O Índice de Preços da Habitação nos EUA manteve-se inalterado em termos mensais em junho, registando 0%. Este resultado ficou abaixo da previsão do mercado, que apontava para uma subida de 0,2%, sinalizando uma pausa na dinâmica mensal de valorização.
O desvio face às expectativas sugere menor pressão em alta nas avaliações do imobiliário durante o período. Com uma leitura de 0,0% face a um consenso de 0,2%, os dados reforçam a evidência de uma tendência de arrefecimento dos preços no curto prazo.
Impacto do Arrefecimento da Inflação da Habitação na Política Monetária
A leitura inalterada do Índice de Preços da Habitação em junho mostra que o atual ambiente de taxas de juro elevadas está finalmente a arrefecer o mercado imobiliário. Com a inflação da habitação em pausa, consideramos que a Reserva Federal enfrentará muito menos pressão para manter as taxas de juro em níveis elevados. Este crescimento de 0%, abaixo da média de ganhos mensais de 0,3% observada ao longo do último ano, sinaliza um claro abrandamento económico.
Estratégias de Trading para Queda das Yields e um Dólar Mais Fraco
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma descida das yields, assumindo posições longas em futuros de Treasuries de curto prazo, como as notas a 2 e 5 anos. Os futuros sobre a taxa dos Fed Funds já estão a incorporar uma probabilidade significativamente mais elevada de cortes de taxas nas reuniões do outono. À medida que as yields das obrigações recuem em resposta a estes dados de arrefecimento, é provável que estes derivados de taxa de juro registem ganhos rápidos de preço.
Sugerimos também a compra de opções de compra (calls) sobre ETFs de construtoras de habitação, como o ITB ou o XHB, para capitalizar a esperada melhoria nas condições de financiamento hipotecário. As taxas médias das hipotecas a 30 anos têm permanecido rígidas perto de 6,5%, mas qualquer descida nas yields dos Treasuries reduzirá rapidamente os custos de financiamento para os compradores. Historicamente, as ações de construtoras reagem de forma agressiva e positiva mesmo a pequenas descidas nos custos de financiamento projetados.
Por fim, esperamos um enfraquecimento do dólar dos EUA, pelo que os traders deverão considerar posições curtas em futuros do Índice do Dólar (DXY). Expectativas de taxas mais baixas reduzirão a vantagem de yield do dólar face às principais divisas estrangeiras. É muito provável que a pressão vendedora sobre a moeda norte-americana se intensifique nas próximas semanas, à medida que mais traders ajustem as suas carteiras a esta nova realidade do mercado da habitação.
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