O TD-MI Inflation Gauge da Austrália subiu para 4% em termos homólogos em julho, face aos 3,9% anteriores. Este movimento indica uma modesta aceleração do ritmo de crescimento dos preços nesta métrica.
A leitura de julho fica ligeiramente acima da do mês anterior, com o indicador a aumentar 0,1 pontos percentuais. A série TD-MI é acompanhada como um indicador atempado das tendências de inflação na Austrália.
Perspetivas para a inflação e resposta de política do RBA
A mais recente subida do TD-MI Inflation Gauge para 4% em julho mostra que a inflação na Austrália permanece teimosamente elevada e bem acima da banda-alvo de 2% a 3% do Reserve Bank of Australia (RBA). Esperamos que esta pressão persistente sobre os preços force o RBA a manter as taxas de juro mais altas durante mais tempo, contrariando quaisquer esperanças remanescentes de cortes no curto prazo. Consequentemente, os traders de derivados deverão ajustar de imediato as suas carteiras, assumindo posições curtas em futuros de obrigações do Tesouro australiano a três e a dez anos.
Com o RBA agora com elevada probabilidade de manter uma postura mais hawkish do que outros bancos centrais globais, vemos um forte argumento altista para o dólar australiano. Os traders deverão considerar a compra de opções call sobre AUD/USD para capitalizar uma potencial valorização cambial, à medida que os diferenciais de yield se deslocam a favor do Aussie. Historicamente, quando a inflação doméstica dispara acima das previsões, o AUD tende a subir, à medida que as yields de curto prazo aumentam.
Reprecificação do mercado e implicações setoriais
Analisando os ASX 30-day Interbank Cash Rate Futures, o mercado tem anteriormente subestimado a determinação do RBA em combater uma inflação persistente. Recomendamos explorar esta incorreta precificação, posicionando-se para um aumento das yields implícitas nas próximas semanas. Se os dados oficiais trimestrais do CPI, mais tarde este mês, espelharem esta tendência ascendente de 4%, é provável que assistamos a uma reprecificação acentuada e súbita da curva da cash rate.
Taxas de juro mais elevadas durante mais tempo também pressionarão setores sensíveis às taxas, como o imobiliário e ações com elevado grau de alavancagem. Aconselhamos a compra de opções put sobre o índice ASX 200, visando especificamente ETF com forte exposição a imobiliário, para cobertura contra uma queda mais ampla do mercado. Este posicionamento cauteloso protegerá as carteiras se o mercado mais abrangente começar a incorporar o risco de uma subida inesperada das taxas por parte do RBA.
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