O indicador de inflação TD Securities–Melbourne Institute da Austrália recuou 0,4% em termos mensais em junho, acelerando o ritmo de queda face ao recuo de 0,3% observado na leitura anterior. O dado sugere uma contração ligeiramente mais rápida do indicador no último mês.
A publicação compara o resultado de junho (-0,4%) com o do mês anterior (-0,3%), sinalizando uma descida mensal 0,1 pontos percentuais mais profunda. Não foi disponibilizada qualquer discriminação adicional para além do valor de referência.
Perspetivas para o RBA e mudança nas expectativas de taxas de juro
O indicador de inflação de junho mostra uma queda mensal dos preços de 0,4%, aprofundando a descida de 0,3% registada em maio. Este segundo mês consecutivo de pressão deflacionista indica que o Reserve Bank of Australia (RBA) poderá ser forçado a afastar-se da atual postura neutra. Consideramos que a probabilidade de um corte de taxas no próximo trimestre aumentou substancialmente.
Face a este cenário, estamos a posicionar-nos para taxas de juro mais baixas através de posições longas em futuros de obrigações do Tesouro australiano a 3 anos. À medida que aumentam as expectativas de um corte de taxas, as yields das obrigações deverão cair, levando à subida do preço destes contratos de futuros. O mercado já atribui uma probabilidade superior a 70% a um corte de 25 pontos base na reunião de setembro do RBA, um aumento acentuado face aos 35% da semana passada.
Implicações para os mercados cambial, de matérias-primas e acionista
Um RBA mais dovish deverá pressionar o dólar australiano, tornando-o menos atrativo para deter. Por isso, estamos a comprar opções put sobre AUD/USD, definindo preços de exercício abaixo do nível técnico-chave de suporte em 0,6500. Esta leitura é reforçada pelo abrandamento dos preços do minério de ferro, que caíram 8% no último mês, enfraquecendo ainda mais o suporte fundamental da moeda.
No mercado acionista, a perspetiva de custos de financiamento mais baixos poderá funcionar como um vento favorável para as ações. Estamos a reforçar posições longas em futuros sobre o índice ASX 200, uma vez que setores sensíveis às taxas, como o imobiliário e a banca, tendem a ter um bom desempenho num contexto de flexibilização. Historicamente, como no ciclo de cortes do RBA em 2019, os mercados subiram em antecipação e após reduções das taxas impulsionadas por dados de inflação fracos.
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