O iene japonês valorizou-se modestamente, subindo 0,2% face ao dólar norte-americano, numa altura em que o USD/JPY se aproximou de um suporte técnico perto de 153. O movimento ocorreu apesar da recuperação dos preços do petróleo — um fator que, tipicamente, afeta os termos de troca do Japão — e num contexto de poucas divulgações macroeconómicas agendadas, mantendo os mercados focados no próximo catalisador de política monetária.
As atenções centram-se na reunião do Banco do Japão de 18 de setembro, na qual os mercados já incorporam totalmente uma subida de taxas de 25 pb. No USD/JPY, o Scotiabank aponta para uma escassez de suporte adicional antes do mínimo de 2026 em torno de 152, enquanto identifica 155 como o próximo nível de resistência, depois de anteriormente ter funcionado como suporte.
Momentum do Iene e Posicionamento de Mercado
Vemos o iene japonês a ganhar um forte momentum de valorização face ao dólar norte-americano à medida que nos aproximamos da decisão de taxas do Banco do Japão, a 18 de setembro. Com uma subida de 25 pontos base já totalmente refletida nos preços pelo mercado, o USD/JPY está a descer gradualmente em direção ao suporte crítico de 153. Se este nível for quebrado, esperamos um teste rápido ao mínimo anual perto de 152.
Dados recentes do mercado de futuros mostram que os traders especulativos têm vindo a desfazer rapidamente as suas posições curtas em iene, o que está a alimentar este momentum de subida. Historicamente, quando os contratos líquidos curtos em JPY no registo da CFTC caem de forma acentuada, isso desencadeia um forte short squeeze que impulsiona o iene significativamente em alta. Esta mudança de sentimento sugere que os traders de derivados devem alinhar-se com esta tendência, em vez de a contrariar.
Estratégia de Negociação e Enquadramento Macroeconómico
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para novos ganhos do iene, através da compra de opções put sobre USD/JPY ou da abertura de posições curtas em futuros. Uma resistência forte está agora estabelecida em 155, nível que anteriormente funcionou como suporte-chave e que agora serve como referência ideal para a colocação de ordens defensivas de stop-loss. Os traders devem apontar ao nível de 152 nas próximas semanas, uma vez que uma quebra abaixo deste patamar pode abrir espaço para quedas bastante mais profundas.
Esta perspetiva otimista para o iene é suportada, do ponto de vista fundamental, pelo facto de a inflação subjacente no Japão se manter persistente acima da meta de 2%, o que justifica o ciclo de aperto do banco central. Em simultâneo, a descida das yields das Treasuries norte-americanas está a reduzir o diferencial de taxas de juro entre os dois países, tornando o dólar menos atrativo. Este enquadramento macroeconómico cria um ambiente muito favorável para manter exposições long em iene.
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