O movimento Houthi do Iémen, apoiado pelo Irão, está a ponderar a cobrança de taxas aos navios comerciais que utilizem o sul do Mar Vermelho, segundo a Reuters, na sequência da sua declaração, na semana passada, de um bloqueio naval à Arábia Saudita. Diz-se que as autoridades estão a analisar a aplicação de encargos à maior parte do tráfego através do estreito de Bab el-Mandeb, a passagem que liga o sul do Mar Vermelho ao Golfo de Áden, embora não tenha sido avançado qualquer calendário de implementação. O relatório referiu como objetivos estabelecer um precedente para a cobrança de taxas em vias navegáveis internacionais e aumentar a pressão sobre os EUA.
Os preços do petróleo subiram após as manchetes, com o West Texas Intermediate a ganhar 6,33% no dia, para 83,32 dólares. O WTI, ou West Texas Intermediate, é um crude de referência de origem norte-americana negociado através do hub de Cushing. Entre os fatores que influenciam o preço contam-se a oferta e a procura, disrupções causadas por instabilidade política, guerras e sanções, e a política de produção definida pela OPEP, um grupo de 12 produtores que se reúne duas vezes por ano; a OPEP+ acrescenta dez países não pertencentes à OPEP. Os dados semanais de inventários da API e da EIA podem mexer com as cotações: os relatórios costumam estar alinhados, ficando dentro de 1% um do outro em 75% das vezes.
Estratégia de Trading num Contexto de Volatilidade Acrescida
Aconselhamos os traders de derivados a posicionarem-se rapidamente para um período de elevada volatilidade nos mercados energéticos, na sequência das ameaças dos Houthis no Mar Vermelho. Com o crude WTI já a disparar mais de 6% para 83,32 dólares, o risco geopolítico está a ser rapidamente reintroduzido no preço do petróleo. Devemos concentrar-nos na compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre o WTI, para captar este súbito impulso de subida.
Historicamente, a passagem de Bab el-Mandeb controla cerca de 12% de todo o petróleo transportado por via marítima, num total de quase 9 milhões de barris por dia. Disrupções anteriores neste estreito estreito, como as do final de 2023 e início de 2024, fizeram as taxas globais de transporte marítimo disparar mais de 150% quase de um dia para o outro. Esperamos que estas novas ameaças de bloqueio criem estrangulamentos semelhantes na oferta, suportando preços do petróleo mais elevados nas próximas semanas.
Identificar Oportunidades de Mercado para Além do Petróleo
Para lidar com o aumento da volatilidade implícita, sugerimos a utilização de bull call spreads sobre o WTI, em vez da compra direta de opções. Devemos também acompanhar de perto os dados semanais de inventários da EIA, que podem desencadear movimentos bruscos nos preços se as reservas domésticas mostrarem reduções inesperadas. Os traders poderão ainda considerar posições longas em futuros de crude Brent, uma vez que os mercados europeus são muito sensíveis a disrupções ao longo desta rota comercial específica.
Para além do próprio petróleo, recomendamos observar derivados ligados ao transporte marítimo para fazer hedge contra a escalada dos custos de carga. A compra de opções de compra sobre ETF do setor energético é outra forma eficaz de obter exposição a esta fricção geopolítica. Temos de manter uma elevada flexibilidade, pois qualquer aplicação efetiva destas taxas de trânsito poderá facilmente empurrar o WTI para a fasquia dos 90 dólares.
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