O ouro caiu mais de 3,4% na segunda-feira, à medida que as yields dos Treasuries dos EUA subiram e o petróleo se manteve elevado, mantendo a pressão sobre o XAU/USD. O metal negociou nos 4.139 dólares, depois de ter tocado anteriormente os 4.280 dólares. O West Texas Intermediate (WTI) recuou face ao seu pico intradiário, mas manteve-se firme nos 93,00 dólares por barril, mais 0,6%, depois de abrir a semana com ganhos de quase 3%. Relatos contraditórios sobre um possível entendimento EUA-Irão acrescentaram volatilidade: a Al Hadath afirmou que o Irão iria suspender o enriquecimento de urânio, enquanto a Press TV negou qualquer mudança e, no sábado, o Presidente Donald Trump rejeitou um acordo ligado à reabertura do Estreito de Ormuz.
A yield da Treasury a 10 anos dos EUA subiu para 5,27%, o nível mais alto desde Junho de 2007, antes de recuar para 5,23%. As expectativas de uma política monetária mais restritiva por parte da Reserva Federal também persistiram, com os mercados monetários a atribuírem uma probabilidade de 65% a uma subida de 25 pontos-base em Outubro e de 94% para Dezembro, segundo a Prime Terminal. Nos gráficos, o ouro quebrou em baixa a partir de uma cunha bullish e apontou para o mínimo de 3 de Agosto nos 4.019 dólares; os ursos estão a vigiar os 4.100 e 4.050 dólares, enquanto um ressalto exigiria os 4.200 dólares e as MMs simples (SMA) de 100 e 50 dias nos 4.298 e 4.319 dólares. Em separado, os bancos centrais adicionaram 1.136 toneladas de ouro avaliadas em cerca de 70 mil milhões de dólares em 2022, mostram dados do World Gold Council.
Pressão Descendente sobre o Ouro em Meio a Volatilidade Macro
Estamos a assistir a uma pressão descendente significativa sobre o ouro, com o XAU/USD a afundar mais de 3,4% para 4.139 dólares, impulsionado pela subida acentuada das yields das Treasuries a 10 anos dos EUA, que recentemente tocaram 5,27%. Esta queda súbita ocorreu em paralelo com preços do petróleo mais elevados, perto de 93 dólares, e com relatos contraditórios relativamente a um potencial acordo nuclear entre os EUA e o Irão. Nesse ambiente de elevada volatilidade, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para movimentos bruscos nas próximas semanas.
Com os mercados monetários a precificarem uma probabilidade de 94% de uma subida de taxas pela Reserva Federal até Dezembro, o enquadramento macroeconómico favorece fortemente um Dólar norte-americano mais forte. Esta expectativa é sustentada por tendências históricas em que a subida das yields aumenta o custo de oportunidade de deter ouro, que não oferece rendimento, semelhante à dinâmica observada quando as yields se aproximaram de 5% no final de 2023. Devemos acompanhar de perto os próximos relatórios JOLTS e Nonfarm Payrolls, já que dados fortes do mercado de trabalho deverão consolidar estas expectativas hawkish.
Perspetiva Técnica e Estratégia de Trading
Do ponto de vista técnico, o ouro quebrou abaixo do seu padrão de cunha bullish, indicando que o momentum bearish está claramente no controlo. Recomendamos considerar opções put de curto prazo, com preços de exercício a apontar para os níveis de 4.100 e 4.050 dólares. Uma quebra limpa abaixo dos 4.100 dólares poderá rapidamente expor o mínimo de Agosto, perto de 4.019 dólares, tornando os spreads verticais bearish uma alternativa atrativa com risco definido.
Por outro lado, devemos manter cautela face a reversões súbitas caso as tensões geopolíticas no Médio Oriente voltem a agravar-se. Para confirmar uma verdadeira inversão bullish, o preço teria de romper acima da resistência-chave nos 4.200 dólares e das principais médias móveis perto dos 4.300 dólares. Até lá, devemos privilegiar estratégias que beneficiem de elevada volatilidade e de pressão descendente sobre o metal precioso.
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