O ouro (XAU/USD) recuou de um máximo de uma semana para um novo mínimo diário perto dos 4.180 dólares no início da sessão europeia, numa altura em que o dólar norte-americano recuperou terreno, apoiado pela perspetiva hawkish da Reserva Federal e pela continuidade das tensões entre os EUA e o Irão. Uma correção nos preços da energia ajudou a arrefecer a venda generalizada de obrigações a nível global, mas a procura mais ampla pelo dólar manteve-se sustentada pelo melhor desempenho do crescimento nos EUA e pela procura externa por títulos norte-americanos. As expectativas de taxas mudaram: os mercados praticamente retiraram do preço uma subida no fim de outubro, enquanto um movimento de 25 pontos base em dezembro continua a ser ponderado, com o indicador FedWatch a apontar para cerca de 85% de probabilidade de política mais restritiva até ao final do ano, depois de a ata do FOMC de setembro ter mantido a inflação no centro das atenções.
Os prémios de risco geopolítico persistiram depois de os Houthis apoiados pelo Irão no Iémen terem atacado o Aeroporto Internacional King Khalid, em Riade, com mísseis balísticos e de cruzeiro, além de drones, levando a Arábia Saudita a prometer retaliação e motivando novas ameaças dos EUA de ataques e de renovação de medidas contra o Irão. Os traders monitorizam as atualizações da inflação nos EUA, com o PPI previsto para quarta-feira e o CPI para quinta-feira, enquanto o presidente da Fed, Kevin Warsh, deverá discursar nas reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial, em Banguecoque, na sexta-feira. Do ponto de vista técnico, o preço encontra-se limitado perto de uma retração de Fibonacci de 23,6% e da SMA de 100 períodos no gráfico de quatro horas, com o RSI em 63,9 e o MACD ainda em terreno positivo; a resistência situa-se nos 4.215-4.220 dólares, seguida de 4.303 e 4.378, enquanto o suporte é visto em 4.100 e 4.063, com risco de quebra abaixo dos 4.000 dólares caso esse nível ceda.
Perspetiva de Negociação e Gestão de Posições
Sugerimos que os traders de derivados mantenham uma postura cautelosa de venda nas recuperações (sell-on-rally) no ouro, enquanto fazem cobertura contra uma força sustentada do dólar norte-americano. O forte desempenho da economia dos EUA e os fluxos contínuos de investimento estrangeiro mantêm o dólar bem suportado, colocando uma pressão descendente consistente sobre o metal precioso, que não oferece rendimento. Historicamente, contextos com custos de financiamento elevados limitam de forma significativa a capacidade do ouro para sustentar movimentos de alta prolongados.
Os traders deverão reduzir temporariamente o tamanho das posições ou apertar as ordens de stop-loss antes da divulgação dos próximos relatórios de CPI e PPI nos EUA. Os mercados de futuros estão atualmente a incorporar uma probabilidade de 85% de uma subida de 25 pontos base nas taxas da Fed antes do final do ano, o que significa que quaisquer dados de inflação acima do esperado podem desencadear uma aceleração acentuada em baixa. Em ciclos anteriores de aperto monetário, surpresas nas leituras de inflação levaram frequentemente a quedas intradiárias de 1% a 2% nos contratos de metais preciosos.
Geopolítica e Níveis Táticos a Vigiar
Em simultâneo, é essencial manter vigilância sobre a escalada geopolítica no Médio Oriente, que pode ativar de imediato a procura por ativos-refúgio e desestabilizar posições curtas. Renovadas ameaças em torno de rotas críticas de trânsito de petróleo, como o Estreito de Ormuz, tendem a provocar subidas rápidas na energia e maior volatilidade nos mercados. Historicamente, escaladas súbitas na cadeia de abastecimento forçaram rallies rápidos de short-covering nos mercados de opções de commodities, apanhando desprevenidos os bears mais agressivos.
Em termos táticos, recomendamos acompanhar o teto de resistência chave entre 4.215 e 4.220 dólares para sinais claros de direção. Uma subida sustentada acima desta zona poderá desencadear um movimento corretivo em direção aos 4.303 dólares, enquanto uma quebra abaixo do suporte inicial nos 4.100 abre a porta a uma descida abaixo do nível dos 4.000 dólares.
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