O GBP/USD negociou em baixa na quarta-feira, recuando para pouco abaixo de 1,3150 antes de recuperar ligeiramente dos mínimos até ao fecho. O par manteve-se sob pressão do Dólar depois de a Reserva Federal ter adotado um tom mais hawkish, enquanto os desenvolvimentos no Reino Unido pouco fizeram para contrabalançar. No plano técnico, o gráfico diário mostra que a taxa quebrou abaixo tanto da EMA de 50 dias como da EMA de 200 dias, que convergiram perto de 1,3400 e passam agora a atuar como resistência, cerca de 225 pips acima do spot. Com o Stoch RSI a meio da faixa, o gráfico deixa margem para mais queda antes de as condições parecerem esticadas, e há pouco suporte visível antes de 1,3000.
A política de taxas no Reino Unido ofereceu apoio limitado. O Banco de Inglaterra manteve a Bank Rate inalterada na semana passada, com dois dos nove membros a votarem por uma subida, e a próxima decisão está prevista para o final de julho. A incerteza política também aumentou após a demissão de Keir Starmer, deixando um governo de gestão enquanto o Partido Trabalhista conduz uma disputa pela liderança que deverá prolongar-se ao longo do verão, com o Parlamento a regressar em setembro. O principal dado da semana é a divulgação, na quinta-feira, do núcleo do PCE dos EUA às 12:30 GMT, com previsão de 0,3% em termos mensais e 3,4% em termos homólogos, ambos ligeiramente acima do mês anterior; os níveis de curto prazo citados incluem resistência em 1,3200 e 1,3400, e suporte em 1,3150, 1,3100 e 1,3000.
Fatores Técnicos e Fundamentais por Detrás da Fraqueza do GBP/USD
Dada a incapacidade da Libra em recuperar, consideramos que o caminho de menor resistência para o GBP/USD é em baixa nas próximas semanas. O par tem dificuldade em manter-se acima de 1,3150, pressionado por um Dólar norte-americano que ganha força com a postura firme da Reserva Federal no combate à inflação. Quaisquer recuperações modestes da Libra estão a ser recebidas com pressão vendedora.
A configuração técnica no gráfico diário confirma esta leitura bearish. O preço caiu de forma decisiva abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias, que agora estão agrupadas como uma resistência importante em torno do nível de 1,3400. Com os indicadores de momentum ainda sem entrarem em território de sobre-venda, acreditamos que existe espaço significativo para o par descer em direção ao nível psicológico de 1,3000.
Esta perspetiva é reforçada pelos dados mais recentes de inflação nos EUA. Com o índice Core de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) de maio a mostrar uma subida de 3,2% em termos homólogos, isso não dá à Reserva Federal razões para ponderar um alívio da política num horizonte próximo. Aliás, os mercados de futuros sobre a Fed funds estão agora a incorporar uma probabilidade inferior a 40% de um corte de taxas antes do final do ano, mantendo o Dólar bem suportado.
Em contraste, a situação do Reino Unido oferece pouco apoio à Libra esterlina. Mesmo com o Banco de Inglaterra a manter as taxas inalteradas e alguns membros a votarem por uma subida, a moeda enfraqueceu. Isto deve-se em parte ao facto de dados recentes mostrarem a inflação headline no Reino Unido a recuar para 2,3%, aliviando a pressão sobre o BoE para atuar de forma tão agressiva como o mercado anteriormente antecipava.
Posicionamento de Mercado e Incerteza Política
Do ponto de vista dos derivados, esta divergência sugere estratégias que favorecem um GBP/USD mais baixo. Estamos a ver fundos especulativos no mercado de futuros a aumentarem as suas posições líquidas curtas sobre a Libra, de acordo com o mais recente relatório Commitment of Traders. Isto indica que a compra de opções put para proteção contra uma queda abaixo de 1,3100 ou a venda em quaisquer recuperações em direção a 1,3200 é o sentimento prevalecente.
A disputa em curso pela liderança do Partido Trabalhista acrescenta mais uma camada de incerteza que pesa sobre a Libra. Este vazio político em Westminster significa que não há uma mão forte a orientar a política económica ao longo do verão, deixando a Libra vulnerável. Para nós, esta combinação de um Dólar forte, um quadro técnico fraco e incerteza específica do Reino Unido torna difícil defender qualquer força sustentada da Libra esterlina neste momento.
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