Os futuros das ações dos EUA estavam mais firmes durante as horas europeias desta segunda-feira, com os futuros do Dow Jones a subirem 0,18% acima dos 53.280 pontos, os futuros do S&P 500 a avançarem 0,46% perto dos 7.560, e os futuros do Nasdaq 100 a somarem 1,03%, para cerca de 29.860. Os mercados preparavam-se para receber orientação a partir do ISM Services PMI dos EUA mais tarde na sessão, enquanto a atenção também se virava para a divulgação, na quarta-feira, das atas da reunião de política monetária de junho da Fed, para maior clareza sobre as perspetivas das taxas de juro.
As expectativas de taxas aliviaram após dados laborais dos EUA mais fracos. O CME FedWatch mostrava os mercados a atribuírem uma probabilidade de 45,0% a uma subida de 25 pontos-base por parte da Fed em setembro, face a 48,3% há uma semana, enquanto as subidas de taxas até ao final do ano eram avaliadas em cerca de 76%. As folhas de pagamento não agrícolas (nonfarm payrolls) de junho aumentaram em 57.000, contra uma previsão de 110.000, mesmo com a taxa de desemprego a recuar ligeiramente para 4,2% de 4,3%. O petróleo também desceu com a recuperação dos fluxos através do Estreito de Ormuz e perspetivas de maior oferta da OPEP+, enquanto o rally da semana passada viu o Dow Jones subir quase 2% em direção aos 53.000, com o S&P 500 a ganhar 1,8% e o Nasdaq 100 a avançar 2,1%, liderados por saúde, financeiros e industriais.
Reação do mercado a dados laborais fracos e expectativas de política da Fed
Estamos a ver os futuros das ações dos EUA a subir, com o Nasdaq 100 a evidenciar particular força à medida que se aproxima do nível dos 29.860. Este momentum positivo está a ser impulsionado pelo fraco relatório de Nonfarm Payrolls do mês passado, que mostrou que as contratações abrandaram de forma acentuada para apenas 57.000 empregos. Isto levou-nos a reavaliar a probabilidade de uma subida iminente das taxas de juro por parte da Reserva Federal.
A probabilidade de uma subida de taxas em setembro caiu agora para 45%, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Esta leitura é sustentada por outros dados recentes, uma vez que o mais recente Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) mostrou que as ofertas de emprego recuaram para um mínimo de dois anos de 8,2 milhões. Esta tendência, em conjunto com a inflação subjacente (core) a ter recuado recentemente para 3,1% em termos homólogos, dá à Fed mais margem para fazer uma pausa.
Estratégias de trading e temas mais amplos do mercado
Embora a ameaça imediata de uma subida de taxas pareça estar a dissipar-se, esperamos um aumento da volatilidade do mercado em torno da divulgação, na quarta-feira, das atas da reunião de junho da Fed. Devemos considerar a compra de opções call de curto prazo sobre o índice VIX como uma forma eficiente em termos de custo de cobertura contra qualquer linguagem inesperadamente “hawkish”. O mercado continua a incorporar uma probabilidade de 76% de uma subida de taxas até ao final do ano, pelo que a incerteza permanece.
O rally atual é notoriamente amplo, com saúde, financeiros e industriais a atingirem novos máximos, mesmo quando as ações de semicondutores recuaram. Esta rotação indica fundamentos internos saudáveis do mercado e reduz a dependência de um punhado de gigantes tecnológicos. Acreditamos que os traders devem olhar para opções call sobre ETFs setoriais como o Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) para ganhar exposição a esta tendência.
Historicamente, períodos em que a Fed sinaliza uma pausa devido a um arrefecimento da economia, sem uma recessão efetiva, têm sido positivos para as ações. O “Powell Pivot” de 2019 é um exemplo clássico em que uma mudança de uma postura mais restritiva levou a uma valorização significativa do mercado. Acreditamos que está a formar-se uma configuração semelhante, criando oportunidades em futuros e opções sobre índices.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
