Os futuros do Dow Jones recuaram 0,13% para cerca de 52.270 no início da sessão europeia de sexta-feira. Os futuros do S&P 500 desceram 0,60% para perto de 7.380, enquanto os futuros do Nasdaq 100 caíram 1,29% para aproximadamente 29.350. O movimento surgiu numa altura em que as preocupações globais com a energia e o aumento do risco geopolítico penalizaram os contratos sobre índices acionistas norte-americanos, após um alegado ataque com projétil a um navio de carga perto de Omã ter interrompido a atividade de evacuação da ONU no Estreito de Ormuz e ensombrado as perspetivas de conversações EUA-Irão. Após o fecho de quinta-feira, dois responsáveis norte-americanos disseram que forças iranianas tinham disparado sobre a embarcação, e as autoridades iranianas avisaram que deixariam de garantir a segurança dos navios que operem fora das rotas de navegação designadas em Ormuz.
A renovação da tensão seguiu-se a uma sessão mista em Wall Street, em que a fraqueza das tecnológicas de megacapitalização contrabalançou a força entre os fabricantes de chips. O Dow Jones Industrial Average avançou 0,14% e o S&P 500 terminou praticamente inalterado, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,46%, registando a quarta descida diária consecutiva. Antes disso, um rali associado à perspetiva otimista da Micron Technology perdeu força à medida que se intensificavam as vendas no conjunto do setor tecnológico; as ações da Micron dispararam 15,7% após a divulgação de resultados e de uma previsão de receitas para o trimestre de agosto, mas o apoio aos semicondutores não se manteve até ao fecho.
Aumento da Volatilidade e Posicionamento Estratégico
A atual fricção geopolítica está a injetar um nível significativo de receio no mercado, e estamos a posicionar-nos para uma volatilidade mais elevada nas próximas semanas. O índice de volatilidade da CBOE (VIX), frequentemente designado como o “barómetro do medo” do mercado, já subiu mais de 15% e está a negociar acima de 20, um nível que indica maior ansiedade dos investidores. Vemos isto como uma oportunidade para comprar derivados que beneficiem de oscilações acentuadas de preços.
Com quase 20% da oferta mundial total de petróleo a passar pelo Estreito de Ormuz, qualquer disrupção representa um risco significativo para os mercados energéticos. Estamos a comprar opções de compra sobre futuros de crude, uma vez que o Brent já avançou mais de 4% para negociar acima de 95 dólares por barril com esta notícia. Historicamente, tensões semelhantes no Golfo de Omã em 2019 provocaram uma subida rápida dos preços da energia, e esperamos que este padrão se possa repetir.
Rotação no Sentimento Setorial e Gestão de Risco
Estamos também a observar uma rotação clara para fora de ações tecnológicas orientadas para o crescimento e em direção a setores mais defensivos ou com perfil de valor. A queda de mais de 1% nos futuros do Nasdaq 100, enquanto os futuros do Dow recuam apenas ligeiramente, confirma esta mudança de sentimento. Por isso, estamos a comprar opções de venda sobre índices com forte peso tecnológico para nos protegermos de novas quedas nesse setor específico.
Tendo em conta a incerteza, consideramos prudente reforçar a proteção global do portefólio contra uma queda mais ampla do mercado. Estamos a utilizar opções de venda sobre o S&P 500 como cobertura eficiente em termos de custo contra uma potencial correção que afete a economia em geral. Esta estratégia permite-nos mitigar riscos de curto prazo decorrentes desta escalada de acontecimentos, mantendo ao mesmo tempo as nossas posições principais.
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