Os futuros dos índices acionistas dos EUA estiveram marginalmente mais fracos durante o horário europeu de quinta-feira, antes das Vendas a Retalho e dos Pedidos Iniciais de Subsídio de Desemprego nos EUA. Os futuros do Dow Jones recuaram 0,02% para cerca de 52.890, enquanto os futuros do S&P 500 caíram 0,06% perto de 7.610 e os futuros do Nasdaq 100 desceram 0,24% para aproximadamente 29.620. As atenções estão também viradas para os resultados que serão divulgados mais tarde no dia por Netflix, UnitedHealth e General Electric, a par dos movimentos mais amplos no petróleo e nas taxas.
O apetite pelo risco arrefeceu à medida que a ação militar no Médio Oriente fez subir os preços do crude e reacendeu preocupações com uma segunda vaga de inflação, complicando as expectativas quanto à trajetória das taxas de juro da Reserva Federal. A IRNA noticiou comentários de um porta-voz do exército iraniano dizendo que os EUA continuam a atacar várias áreas e avisando que a guerra se iria alastrar, ao mesmo tempo que afirmou que Teerão não tem qualquer confronto com os estados vizinhos. Em separado, o Comando Central dos EUA afirmou ter lançado uma nova vaga de ataques para manter o Estreito de Ormuz aberto, confirmando que aeronaves norte-americanas dispararam mísseis contra a chaminé de um petroleiro, incapacitando o navio. Na quarta-feira, Wall Street subiu, com dados de inflação mais suaves a pressionarem em baixa as yields do Tesouro; o Nasdaq ganhou 0,62%, o S&P 500 avançou 0,38% e o Dow acrescentou 0,29%.
Risco no Mercado Energético e Estratégias de Cobertura da Volatilidade
Temos de nos preparar para um aumento das oscilações do mercado à medida que a escalada de ações militares no Médio Oriente impulsiona os preços do crude para cima. Como o Estreito de Ormuz canaliza cerca de 20% do consumo mundial de líquidos petrolíferos, qualquer disrupção prolongada arrisca empurrar os preços da energia de forma significativa para níveis mais elevados nas próximas semanas. Recomendamos que os traders de derivados utilizem opções de compra (calls) sobre crude Brent ou WTI para se protegerem contra esta súbita ameaça inflacionista impulsionada pela energia.
Com os futuros do Nasdaq 100 a oscilarem perto de 29.620 e com resultados corporativos de grande visibilidade, como os da Netflix, prestes a ser divulgados, é altamente provável que a volatilidade das ações aumente no curto prazo. Devemos considerar a compra de straddles no S&P 500 ou no Nasdaq para beneficiar de movimentos acentuados em qualquer direção após os dados de hoje de vendas a retalho e pedidos de subsídio de desemprego. Historicamente, o mercado de opções tende a subavaliar a volatilidade durante mudanças geopolíticas súbitas, tornando as estratégias long volatility particularmente atrativas neste momento.
Trajetória das Taxas da Fed, Instabilidade das Yields do Tesouro e Proteção de Carteira
A ameaça de vagas secundárias de inflação irá, sem dúvida, complicar a trajetória das taxas da Reserva Federal, mantendo as yields do Tesouro altamente instáveis. Aconselhamos os traders a acompanharem a yield da Treasury a 10 anos, que caiu recentemente, mas que pode inverter rapidamente se os dados macroeconómicos sinalizarem uma economia resiliente. Para proteger carteiras acionistas mais amplas contra correções súbitas, podemos assegurar proteção contra quedas através de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre o Dow Jones, que está atualmente a negociar perto do nível de 52.890.
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