O franco suíço ganhou força na quarta-feira, à medida que o dólar norte-americano recuou face aos principais pares antes da divulgação das atas da reunião de julho do Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em inglês) da Reserva Federal. O USD/CHF deslizou em direção a 0,8100, a partir de 0,8130 na terça-feira, embora se tenha mantido acima do mínimo de agosto, perto de 0,8040. A ação dos preços na sessão europeia foi contida, com um ligeiro tom de aversão ao risco associado à incerteza sobre o conflito no Médio Oriente; a subida dos preços do petróleo também limitou a queda do dólar.
As atas serão publicadas na sessão dos EUA e seguem-se a uma reunião em que a Reserva Federal manteve as taxas de juro, com o comité dividido e a oferecer uma orientação futura limitada. O FOMC realiza 8 reuniões por ano para rever as condições económicas e financeiras, definir a orientação da política monetária e avaliar os riscos para os objetivos de longo prazo de estabilidade de preços e crescimento sustentável. As atas são divulgadas pelo Conselho de Governadores cerca de três semanas após a decisão, e os mercados analisam-nas à procura da divisão de votos e de sinais de política; as reações podem ser tardias porque o texto não é distribuído aos órgãos de comunicação social antes da publicação.
Níveis técnicos e estratégias de negociação para o USD/CHF
Estamos a ver o par USD/CHF a oscilar perto do nível crítico de 0,8100, refletindo uma valorização moderada do franco suíço. Tendo em conta que o par se mantém ligeiramente acima do seu piso de agosto, em 0,8040, os traders de derivados devem preparar-se para potenciais estratégias de “breakout”. Recomendamos acompanhar de perto este nível de suporte, pois uma quebra poderá desencadear mais momentum de descida em direção a mínimos de vários anos.
Com a divulgação hoje das atas do FOMC de julho, esperamos um pico súbito na volatilidade do mercado. Historicamente, quando a Fed deixa o mercado sem uma orientação futura clara, a reação pós-atas pode ser tardia, mas altamente volátil. Os traders de opções cambiais devem considerar a compra de straddles para beneficiar desta esperada expansão da volatilidade, independentemente da direção final.
Diferenciais de taxas de juro e estratégias com opções
Embora as tensões geopolíticas normalmente reforcem os ativos de refúgio, o apelo defensivo do franco suíço tem sido diluído pelas ameaças de intervenção do Banco Nacional Suíço (SNB, na sigla em inglês) e pelas baixas taxas diretoras. Atualmente, a taxa de juro do SNB permanece ancorada em 1,00%, oferecendo um retorno muito reduzido em comparação com os EUA. Consideramos que este diferencial de taxas de juro irá limitar os ganhos de longo prazo do franco, tornando as subidas do CHF oportunidades privilegiadas para comprar opções de compra (calls) de USD/CHF.
Entretanto, o dólar norte-americano encontra um apoio ligeiro na subida dos preços do petróleo, mesmo com os traders a anteciparem futuros cortes de taxas por parte da Fed. Dados económicos recentes mostram a inflação nos EUA a abrandar em direção a 2,5%, o que mantém a Fed no caminho de uma flexibilização gradual, mas deixa margem para surpresas de teor “hawkish”. Sugerimos a utilização de opções de compra (calls) de USD de curto prazo para cobertura contra quaisquer tons inesperadamente agressivos que possam surgir nas atas de hoje.
Nas próximas semanas, aconselhamos a focar estratégias de negociação em intervalo dentro da zona 0,8040 a 0,8200, a menos que surja uma tendência clara. Os traders de derivados podem utilizar iron condors para captar prémios em períodos de volatilidade contida. No entanto, devemos manter-nos ágeis, pois quaisquer mudanças súbitas no conflito no Médio Oriente poderão alterar rapidamente esta dinâmica cambial.
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