O euro subiu 0,36% para cerca de 1,1410 face ao dólar norte-americano na sessão europeia de segunda-feira, à medida que o apetite pelo risco reduziu a procura por ativos-refúgio. Os futuros de ações acompanharam o movimento, com os futuros do S&P 500 a avançarem quase 1% para perto de 7.485, enquanto o Índice do Dólar (DXY) recuou 0,25% para junto de 101,20. A mudança de sentimento seguiu-se a uma pausa na ação militar entre os EUA e o Irão, depois de as Forças Armadas norte-americanas terem indicado que a lista de alvos para o Irão tinha sido esgotada.
Os mercados estão também focados na decisão da Reserva Federal de quarta-feira, sendo esperado que a Fed mantenha as taxas inalteradas no intervalo de 3,50%–3,75%. Na Zona Euro, a atenção vira-se para a divulgação preliminar de sexta-feira do Índice Harmonizado de Preços no Consumidor (IHPC) de julho, um dado acompanhado de perto pelas suas implicações nas expectativas de taxas do Banco Central Europeu (BCE). A comunicação do BCE tem apontado para riscos de inflação em alta, com referência a pressões relacionadas com a energia que poderão manter a inflação acima da meta até ao primeiro semestre de 2027.
Operações de Momentum após a Pausa Geopolítica
Com o EUR/USD a aproximar-se de 1,1410 e o Índice do Dólar dos EUA a recuar para 101,20, vemos um contexto propício para operadores de derivados captarem momentum de curto prazo. A pausa temporária nas tensões geopolíticas desencadeou uma recuperação generalizada de “risk-on”, levando os futuros do S&P 500 para perto de 7.485. Recomendamos a utilização de bull call spreads de curto prazo sobre o euro para aproveitar esta subida, limitando simultaneamente o custo do prémio.
Estratégias Orientadas por Eventos em Meio à Incerteza dos Bancos Centrais
A reunião da Reserva Federal desta quarta-feira é muito aguardada, sendo amplamente esperado que as taxas de juro se mantenham estáveis entre 3,50% e 3,75%. Como o presidente da Fed, Kevin Warsh, colocou a orientação futura em segundo plano, devemos esperar picos súbitos de volatilidade cambial se a sua conferência de imprensa trouxer surpresas. Os traders podem explorar esta incerteza comprando straddles perto do dinheiro sobre o Índice do Dólar antes do anúncio de quarta-feira.
Na sexta-feira, serão divulgados os dados preliminares de inflação do IHPC da Zona Euro referentes a julho, que irão influenciar fortemente as próximas decisões de taxas de juro do Banco Central Europeu. Com a presidente do BCE, Christine Lagarde, a alertar que choques energéticos podem manter a inflação elevada bem dentro de 2027, a perspetiva de rendibilidades do euro permanece relativamente hawkish. Sugerimos a compra de opções de compra (calls) de EUR com maturidades mais longas para beneficiar deste alargamento da divergência de política monetária nas próximas semanas.
Embora a pausa militar tenha arrefecido o “índice do medo” do mercado, os riscos geopolíticos podem voltar a intensificar-se sem aviso. Historicamente, choques súbitos no petróleo e na energia podem fazer a volatilidade implícita nas opções sobre ações saltar mais de 30% em apenas algumas sessões de negociação. Para proteger contra uma inversão súbita do atual sentimento “risk-on”, devemos acumular opções de venda (puts) baratas, fora do dinheiro, sobre o S&P 500.
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