O euro recuou ligeiramente depois de ter tocado um máximo de quatro semanas de 0,8585 face à libra esterlina, com o EUR/GBP nos 0,8577, numa altura em que os mercados aguardavam dados da Zona Euro e a decisão de taxas do Banco de Inglaterra. O PIB preliminar da Zona Euro deverá recuperar 0,2% em termos trimestrais no 2.º trimestre, após uma contração de 0,2% no 1.º trimestre, enquanto a taxa homóloga é vista em 0,5% face a 0,3% anteriormente. Espera-se também que o Eurostat mostre a taxa de desemprego de junho inalterada em 6,2%, e que a leitura final da Confiança dos Consumidores da Comissão Europeia confirme uma melhoria para -15,9 em julho, de -17,7 em junho.
A atenção vira-se depois para o BoE, que deverá manter a Bank Rate em 3,75%, numa altura em que o comité continua dividido. Os investidores irão escrutinar a contagem de votos e a conferência de imprensa do governador Bailey em busca de indicações sobre a probabilidade de um aperto monetário nos próximos meses. A perspetiva a três meses do Rabobank aponta para o EUR/GBP com viés em direção a 0,87, citando o esmorecimento das expectativas de uma política mais restritiva por parte do BoE, a par de um enquadramento político interno mais contencioso.
Oportunidades de negociação de derivados num contexto de mudança de políticas dos bancos centrais
À medida que observamos o euro a aliviar ligeiramente dos máximos mensais recentes face à libra esterlina, delineia-se um cenário favorável para operadores de derivados nas próximas semanas. O cruzamento EUR/GBP tem oscilado recentemente perto do intervalo 0,84-0,85, mas a alteração das políticas dos bancos centrais está a começar a mexer com este equilíbrio. Com o crescimento económico da Zona Euro a dar sinais tímidos de estabilização, os operadores de opções devem preparar-se para potencial volatilidade.
Estratégia para operadores de opções sobre EUR/GBP
Recomendamos que os operadores de derivados analisem de perto opções de compra (calls) longas sobre EUR/GBP para capturar um potencial movimento de ruptura. Historicamente, quando o Banco de Inglaterra mantém uma postura cautelosa, a libra tende a enfrentar pressão em baixa face a um euro em recuperação. Dados recentes mostram o crescimento trimestral do PIB da Zona Euro a manter-se em torno de 0,3%, o que fornece um piso sólido para a moeda única.
Entretanto, a trajetória das taxas de juro do Banco de Inglaterra permanece altamente incerta, com as taxas atuais nos 5,00% após cortes anteriores. Se o banco central do Reino Unido continuar a sinalizar uma orientação mais dovish nas próximas reuniões, o diferencial de rendibilidades tenderá a mover-se a favor do euro. Acreditamos que a compra de opções de compra (calls) sobre EUR/GBP com vencimento a três meses oferece uma relação risco-retorno assimétrica, com o par a apontar para o nível de 0,8650.
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