O euro recuou nos cruzamentos após dados de inflação mais fracos na Zona Euro, o que introduziu dúvidas sobre se o BCE irá avançar com uma subida subsequente em setembro. Os mercados continuam a cotar um movimento de 15 pb nessa reunião, embora a inflação possa ganhar força nos próximos meses à medida que as medidas de subsídio energético do Governo expiram no final de junho. A descida dos preços da energia continua a moderar as perspetivas de inflação, mas o equilíbrio de riscos para a moeda está a ser moldado noutro plano.
Espera-se que a atenção permaneça na Fed e no dólar ao longo do verão. O EUR/USD é visto a testar novamente 1,1300 nas próximas semanas, à medida que o mercado evolui para incorporar a possibilidade de uma subida de 50 pb da Fed este ano. Depois disso, se a Fed permanecer em pausa, espera-se que o EUR/USD regresse a um intervalo de 1,16–1,18 entre novembro e dezembro.
Divergência da Política da Fed e Perspetiva de Curto Prazo para o EUR/USD
Sendo a data de hoje 2 de julho de 2026, vemos a narrativa de política monetária da Reserva Federal dos EUA como o principal motor do EUR/USD neste verão. Os dados recentes de inflação nos EUA, com o Core PCE a manter-se firme em 3,0%, estão a alimentar as apostas do mercado em novo aperto por parte da Fed. Isto contrasta com a mais recente estimativa rápida do IHPC (HICP) da Zona Euro de 2,1%, que dá ao Banco Central Europeu margem para pausar.
Nas próximas semanas, antecipamos que esta divergência pese sobre o euro. Os traders deverão considerar a compra de opções put de EUR/USD com vencimento em agosto e preços de exercício perto de 1,1350, para se posicionarem para um potencial novo teste do nível de suporte de 1,1300. O aumento da conversa sobre uma subida de 50 pontos base da Fed antes do final do ano deverá reforçar o dólar, tornando esta uma aposta tática de curto prazo.
Cenários de Longo Prazo, Estratégias com Derivados e Riscos de Volatilidade
No entanto, a nossa visão fundamental é que a Fed acabará por permanecer em pausa até ao final do ano. Isto reflete padrões históricos, como no final de 2018, quando os receios do mercado de um aperto agressivo se revelaram exagerados. Este cenário prepararia uma reversão significativa do dólar mais tarde no ano.
Para traders que partilham esta perspetiva de mais longo prazo, acreditamos que é oportuno começar a acumular opções call com maturidades mais longas. A compra de calls de novembro ou dezembro com strikes próximos de 1,1500 poderá revelar-se altamente rentável se a Fed não mexer e o EUR/USD oscilar novamente em direção ao nosso intervalo-alvo de 1,16–1,18. O atual sentimento negativo oferece preços de entrada atrativos para estas posições de caráter mais otimista.
A incerteza criada pela expiração dos subsídios energéticos do Governo em economias-chave da Zona Euro acrescenta outra camada de complexidade. Embora isto possa provocar um pico temporário da inflação e pressionar o BCE a agir em setembro, acreditamos que a história maior — a Fed — a irá ofuscar. Esta divergência entre o pricing de curto prazo do mercado e a nossa visão de longo prazo sugere que a volatilidade irá aumentar, beneficiando estratégias como straddles longos.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
