O euro prolongou a sua valorização para uma quarta semana consecutiva, apoiado por sinais de resiliência económica na Zona Euro apesar dos ventos contrários ligados à energia e às condições de seca, a par do estreitamento dos diferenciais de rendibilidade face aos EUA, que tem sustentado o EUR/USD. A recalibração dos diferenciais de taxas tem sido mais visível na parte curta da curva: o spread a 2 anos estreitou para –136 pb esta manhã, assinalando a menor vantagem de rendibilidade dos EUA desde maio, ainda que o dólar mantenha, no conjunto, um diferencial favorável.
Do ponto de vista técnico, os sinais de curto prazo apontam para cima, com o momentum intradiário e diário descrito como altista e o estudo semanal perto de passar a positivo. Uma quebra em alta da zona 1,1625/50 é apresentada como o próximo gatilho, o que apontaria para uma subida em direção à zona média de 1,17. Em baixa, o suporte situa-se na área 1,1550/75.
—Resiliência da Zona Euro e estreitamento dos diferenciais de rendibilidade
Estamos a assistir a uma forte pressão altista sobre o euro, à medida que a moeda se prepara para uma quarta semana consecutiva de ganhos. Apesar das preocupações persistentes com os mercados globais de energia e dos desafios meteorológicos na região, a economia da Zona Euro está a revelar uma resiliência surpreendente. Esta força económica subjacente, combinada com o estreitamento do diferencial de yields entre os EUA e a Europa, está a impulsionar o par EUR/USD em alta à medida que avançamos para o final de agosto.
Devemos acompanhar de perto o diferencial de rendibilidade das obrigações a dois anos EUA-Alemanha, que se estreitou para menos 136 pontos base. Trata-se do diferencial mais apertado desde maio, indicando que a vantagem do dólar em termos de taxas de juro está a diminuir rapidamente. Com a inflação na Zona Euro a revelar-se persistente e a Reserva Federal sob pressão para aliviar a política, este estreitamento do spread oferece um suporte fundamental sólido para o euro.
—Perspetiva técnica e estratégias de trading
Do ponto de vista técnico, o momentum intradiário e diário é marcadamente altista, e os indicadores semanais estão prestes a passar a positivos. Os traders de derivados deverão considerar a compra de opções call sobre o EUR/USD para capturar esta inflexão em alta sem assumir um risco de queda ilimitado. Sugerimos a utilização de ordens de compra stop ligeiramente acima do nível crítico de resistência 1,1625/50, para acionar automaticamente posições long num cenário de breakout.
Uma ultrapassagem bem-sucedida desta zona de resistência deverá abrir espaço para ganhos rápidos em direção à zona média de 1,17 nas próximas semanas. Para gerir o risco, recomendamos a colocação de ordens de venda stop de proteção ou a utilização de opções put estruturadas ligeiramente abaixo do suporte estabelecido em 1,1550/75. Historicamente, configurações técnicas semelhantes têm conduzido a uma rápida expansão da volatilidade, tornando estratégias de risco definido, como bull call spreads, particularmente atrativas neste momento.
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