O euro manteve um ressalto inicial perto de 1,1450 face ao dólar norte-americano na sessão europeia de segunda-feira, à medida que o “greenback” perdia força, apesar de os mercados, de um modo geral, esperarem que a Reserva Federal mantenha as taxas inalteradas na reunião de julho. O Índice do Dólar dos EUA (DXY) recuava 0,1% para cerca de 100,65 no momento da publicação. A precificação do CME FedWatch indicava uma probabilidade de 85,6% de não haver alteração em julho, acima de 65,8% na semana passada, depois de os dados do Índice de Preços no Consumidor (IPC) dos EUA de junho terem ficado abaixo do esperado.
Apesar do tom mais firme do EUR/USD, a moeda única ficou atrás dos pares num contexto de agravamento das tensões geopolíticas, após o Comando Central dos EUA (CENTCOM) ter dito que tinha concluído uma nona noite consecutiva de ataques contra o Irão, descrevendo a ação como retaliação pela morte de pelo menos três militares norte-americanos. A atenção vira-se agora para a decisão do Banco Central Europeu (BCE) na quinta-feira, em que se espera a manutenção das taxas após uma subida de 25 pontos base em junho, com foco no comunicado de política e nas declarações de Christine Lagarde. A taxa da facilidade permanente de depósito do BCE é definida em oito reuniões agendadas por ano; a próxima divulgação é na qui., 23 jul. 2026 às 12:15, com consenso em 2,25% e leitura anterior de 2,25%.
Reunião de Política do BCE e Estratégias de Volatilidade no Euro
Com a reunião do Banco Central Europeu a 23 de julho, esperamos que a volatilidade do EUR/USD aumente face ao atual intervalo calmo em torno de 1,1450. Historicamente, a volatilidade implícita a uma semana do euro tende a subir 1,5% a 2% nos dias que antecedem decisões relevantes de política do BCE. Recomendamos que os traders de derivados considerem a compra de straddles de curto prazo para capitalizar este movimento de preço iminente antes de a presidente Christine Lagarde discursar.
Riscos Geopolíticos e Procura do Dólar como Ativo de Refúgio
Ao mesmo tempo, não devemos ignorar o aumento das tensões geopolíticas no Médio Oriente, sobretudo após os recentes ataques militares dos EUA no Irão. Em momentos de escalada súbita, o Índice do Dólar dos EUA (DXY) historicamente funciona como ativo de refúgio, recuperando muitas vezes de forma acentuada a partir de níveis de suporte como o patamar atual de 100,65. Os traders devem cobrir as suas posições longas em euro através da compra de opções put EUR/USD fora do dinheiro, para se protegerem contra uma inversão súbita do mercado para um cenário de “risk-off”.
Entretanto, a ferramenta CME FedWatch aponta para uma elevada probabilidade de 85,6% de a Reserva Federal manter as taxas de juro inalteradas ainda este mês. Podemos tirar partido deste ambiente de elevada certeza vendendo prémio em opções de Treasuries de curto prazo ou em pares cambiais mais ligados ao USD. Esta estratégia permite-nos captar um rendimento estável de “time decay”, desde que os dados de inflação nos EUA mantenham a Fed na atual trajetória de pausa.
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