O EUR/USD negociou em alta em torno de 1,1460 na quinta-feira, à medida que dados mais firmes da Zona Euro contrastaram com leituras mais fracas nos EUA. O PIB da Zona Euro subiu 0,4% em termos trimestrais (QoQ) no 2.º trimestre, superando a previsão de 0,2% e revertendo a queda anterior de 0,2%; a taxa homóloga acelerou para 1,0% face a expectativas de 0,5% e ao anterior 0,3%. A Alemanha cresceu 0,2% QoQ contra uma previsão de 0,1% e o ritmo anual acelerou para 0,9% a partir de 0,4%, enquanto a França registou um crescimento de 0,2% QoQ. Itália também avançou 0,2% QoQ, e Espanha aumentou 0,7% QoQ, acima da previsão de 0,6%.
Nos EUA, o PIB preliminar do 2.º trimestre cresceu a um ritmo anualizado de 1,5%, abaixo de 2,1% e mais lento do que no trimestre anterior. O PCE subjacente subiu 0,1% em cadeia (MoM) em junho, versus expectativas de 0,2% e os 0,3% de maio, enquanto a taxa homóloga abrandou para 3,3% face a 3,4%; o PCE global caiu 0,1% MoM, vindo de 0,5%, com a taxa anual a desacelerar para 3,7% a partir de 4,1%. No gráfico de 4 horas, o par transacionava a 1,1513 acima da SMA de 20 períodos em 1,1407 e da SMA de 100 períodos em 1,1416, com suportes em 1,1485 e 1,1476; o RSI situava-se perto de 71,8 e a resistência estava em 1,1536, com suporte adicional em 1,1469.
Divergência de Crescimento e Perspetivas Bullish para o Euro
Acreditamos que os caminhos económicos divergentes entre uma Zona Euro resiliente e uma economia norte-americana em arrefecimento apresentam uma forte oportunidade de compra para o EUR/USD. Com o PIB da Zona Euro a crescer 0,4% QoQ e o crescimento anualizado dos EUA a desacelerar para 1,5%, os dados fundamentais favorecem claramente o euro. Em ciclos anteriores de mercado, períodos semelhantes de divergência de crescimento conduziram a ganhos médios do EUR/USD superiores a 3% no mês seguinte.
Para capitalizar esta tendência, sugerimos que traders de derivados implementem bull call spreads com objetivo na faixa de 1,1550 a 1,1600. Comprar uma call com strike 1,1500 e, em simultâneo, vender uma call com strike 1,1600 limita o custo inicial, maximizando o potencial de retorno. Esta estrutura também nos protege caso o RSI em sobrecompra de 71,8 desencadeie uma breve correção técnica antes de a subida prosseguir.
Estratégias de Opções e Gestão de Risco
Para traders focados em rendimento, recomendamos a venda de puts fora-do-dinheiro (out-of-the-money) no strike 1,1400. Este nível é particularmente robusto por estar suportado tanto pela SMA de 20 períodos em 1,1407 como pela SMA de 100 períodos em 1,1416. Backtests históricos mostram que estes “clusters” de médias móveis conseguem travar movimentos descendentes durante tendências bullish fortes em mais de 75% das ocasiões.
Além disso, a descida da inflação do PCE subjacente nos EUA para 3,3% aumenta a probabilidade de cortes de taxas de juro por parte da Reserva Federal mais tarde este ano. Taxas mais baixas nos EUA reduzem historicamente a vantagem de rendimento do dólar, direcionando capital para o euro, com maior yield. Devemos estabelecer estas posições em opções com antecedência para beneficiar do aumento da volatilidade implícita à medida que o mercado se prepara para as próximas decisões dos bancos centrais.
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