O EUR/USD recuou perto de 0,50% na quarta-feira, depois de dados de inflação nos EUA acima do esperado terem impulsionado o dólar para novos máximos do ano acima de 102,50 e reforçado as expectativas de novo aperto monetário por parte da Reserva Federal. O par negociava pela última vez perto de 1,1145, após tocar 1,1113 intradiário, o nível mais baixo desde maio de 2025. A precificação do CME FedWatch ajustou-se de forma acentuada: a probabilidade implícita de uma subida de taxas na reunião de 27-28 de outubro subiu para 43%, face a 22% antes da divulgação, enquanto as probabilidades de uma subida em dezembro estavam perto de 95%. A TD Securities prevê agora um aumento de 0,36% m/m no PCE subjacente.
O euro também enfrentou pressão devido ao contexto fiscal e político em França. Do ponto de vista técnico, o par tem estado sob vendas sustentadas desde meados de agosto, após falhar em 1,1700, e passou para baixo de Médias Móveis Simples (SMA)-chave, com a SMA de 50 dias em 1,1481, a de 100 dias em 1,1479 e a de 200 dias em 1,1588 — todas acima do preço à vista. Os indicadores de momento mantêm-se em terreno negativo: o RSI está em torno de 26, o MACD encontra-se abaixo de zero e o ADX está a subir perto de 53. A resistência é vista em 1,1200 e 1,1350, seguida de 1,1483-1,1489 e 1,1591; o suporte começa em 1,1150, com 1,1000 abaixo.
Posicionamento para nova queda no EUR/USD
Devemos posicionar-nos para a continuação da pressão descendente no EUR/USD nas próximas semanas, à medida que a precificação de mercado para subidas de taxas pela Reserva Federal se intensifica. Com os mercados de futuros a incorporarem agora uma probabilidade de 43% de subida de taxas na reunião de 27-28 de outubro e de quase 95% para dezembro, a exposição do lado curto através de opções — nomeadamente opções put — continua a ser a estratégia mais atrativa. Comprar proteção em baixa enquanto a volatilidade implícita está elevada permite-nos capturar movimentos adicionais em direção ao patamar psicológico de 1,1000.
Tendo em conta que o par está a negociar abaixo de médias móveis-chave, incluindo as linhas de 50 e 200 dias, é provável que as tentativas de recuperação sejam recebidas com vendas agressivas. Historicamente, quando o Índice Direcional Médio (ADX) sobe acima de 50 em simultâneo com um RSI abaixo de 30, os pares cambiais tendem a atravessar um breve período de consolidação antes de retomar a tendência principal. Podemos procurar vender opções call de curto prazo perto da resistência imediata em torno de 1,1200 para financiar posições longas em puts com objetivo em níveis abaixo de 1,1100.
Gestão de risco e o papel da divergência de política monetária
Para além dos fortes dados económicos dos EUA e da persistência da inflação do PCE subjacente, a incerteza política e orçamental em França continua a pesar de forma significativa sobre o euro. As expectativas quanto à política do Banco Central Europeu estão a separar-se das da Fed, criando um diferencial de taxas crescente que favorece o dólar. Sugerimos manter um quadro rigoroso de gestão de risco, com ordens stop-loss colocadas ligeiramente acima da zona de resistência de 1,1350, no caso de ressaltos de curto prazo motivados por fecho de posições curtas.
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