O EUR/USD prolongou as perdas na quarta-feira, a negociar perto de 1,1340 e a recuar 0,39% no dia, numa altura em que o dólar norte-americano encontrou suporte nas expectativas de um maior aperto monetário nos EUA, após a reunião mais hawkish da Reserva Federal na semana passada. As expectativas de taxas foram reprecificadas, com as projeções da Fed a indicarem que mais responsáveis veem margem para taxas mais elevadas antes do final do ano, um enquadramento que manteve o Índice do Dólar (DXY) perto do seu nível mais alto em mais de um ano e sustentou a pressão sobre o euro.
Na Europa, o Índice de Clima Empresarial IFO da Alemanha subiu para 85,6 em junho, face a 85, em linha com as previsões, enquanto o índice de Avaliação Atual superou as expectativas e o índice de Expectativas avançou ligeiramente. Os comentários do Banco Central Europeu (BCE) pouco contribuíram para apoiar a moeda única, com o economista-chefe Philip Lane a alertar que a inflação poderá manter-se acima do objetivo de 2% até ao primeiro semestre de 2027, apesar da melhoria das perspetivas geopolíticas no Médio Oriente. Os mercados voltam agora atenções para o Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) dos EUA, na quinta-feira — a medida de inflação preferida da Fed — em busca de orientação sobre a política monetária norte-americana e o próximo movimento do EUR/USD.
Força do dólar e divergência de políticas alimentam viés baixista no EUR/USD
Estamos a ver o par EUR/USD a negociar com um viés baixista em torno de 1,0750, refletindo uma força renovada do dólar norte-americano. Este movimento surge à medida que os mercados reavaliam o calendário de flexibilização da política da Reserva Federal, após os recentes dados de inflação persistente. A força do dólar é, neste momento, o principal motor no mercado cambial.
Dados recentes mostraram que o Índice de Preços das Despesas de Consumo Pessoal (PCE) subjacente dos EUA referente a maio de 2026 fixou-se em 2,9% em termos homólogos, teimosamente acima do objetivo da Fed e acima do esperado. Em consequência, a ferramenta CME FedWatch indica agora que a probabilidade de um corte de taxas até setembro caiu de mais de 70% há apenas um mês para menos de 50%. Esta reprecificação constitui um forte vento de cauda para o dólar face ao euro.
Do outro lado, a economia europeia mostra apenas sinais tímidos de recuperação, com o mais recente índice IFO de Clima Empresarial da Alemanha nos modestos 91,2. Os responsáveis do Banco Central Europeu mantêm-se cautelosos, sinalizando que, embora os seus próprios cortes de taxas já tenham começado, o percurso em frente depende dos dados e é incerto. Esta divergência de políticas — entre uma Fed reticente e um BCE ligeiramente mais dovish — está a penalizar o euro.
Estratégias com derivados para um cenário baixista no euro-dólar
Para os traders de derivados, este contexto sugere a venda de opções call EUR/USD fora do dinheiro (out-of-the-money), para capitalizar o potencial limitado de subida do par. Com o diferencial de rendibilidades significativo entre as Treasuries norte-americanas a 10 anos (cerca de 4,5%) e os bunds alemães a 10 anos (cerca de 2,6%) a favorecer o dólar, opções com preços de exercício acima de 1,0850 oferecem uma forma de arrecadar prémio. Esta estratégia beneficia se o par negociar lateralmente ou descer gradualmente nas próximas semanas.
Em alternativa, os traders que antecipem mais descidas antes do relatório de emprego dos EUA da próxima semana poderão ponderar a compra de opções put EUR/USD. Isto permite uma posição com risco definido para lucrar com uma potencial quebra abaixo do nível-chave de suporte em 1,0700. A maior atenção aos dados económicos dos EUA significa que quaisquer sinais de continuidade de força no mercado de trabalho poderão desencadear mais uma perna de queda no par.
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