O EUR/USD está a negociar em torno de 1,1600, aproximadamente a meio do intervalo em que se tem mantido desde abril, apesar de os termos de troca do euro se terem deteriorado. Essa resiliência tem colocado o ónus do lado do dólar norte-americano na equação, enquanto o enquadramento macro de curto prazo na Zona Euro oferece pouco em termos de catalisadores agendados.
O ING espera que o Banco Central Europeu concretize uma subida de 25 pb, mas caracteriza-a como dovish e insuficiente para validar os 50 pb adicionais de aperto atualmente incorporados nos preços de mercado. Com o calendário da Zona Euro descrito como calmo, o banco vê pouca justificação para um movimento acima da resistência em 1,1640/45; uma rutura abriria caminho para 1,1675/80. O objetivo do ING para o final de setembro é 1,15, associado a uma subida antecipada por parte da Reserva Federal.
Fundamentais da Zona Euro e Perspetiva de Pressão em Baixa
Vemos o euro a negociar atualmente perto da zona intermédia de 1,1600, um nível do qual tem sido difícil afastar-se de forma clara ao longo dos últimos meses. Dada a recente descida dos termos de troca da Zona Euro, consideramos que os traders de derivados devem posicionar-se para pressão em baixa, em vez de perseguirem rallies temporários. É provável que a pressão vendedora se intensifique à medida que os custos das importações de energia e outros ventos contrários macroeconómicos continuem a corroer o suporte fundamental do euro.
Estratégia de Negociação de Derivados e Níveis-Chave
Sugerimos que os traders de derivados apontem a um movimento de queda até 1,1500 até ao final de setembro de 2026. Esta perspetiva baixista é sustentada por dados económicos recentes da Zona Euro, em que as vendas a retalho recuaram 0,3% e a produção industrial permanece anémica. Em simultâneo, antecipamos que a Reserva Federal manterá uma postura hawkish, alargando o diferencial de taxas de juro a favor do dólar norte-americano.
Para executar esta estratégia, recomendamos a utilização de opções put EUR/USD de curto prazo, com preços de exercício próximos de 1,1500. Os traders podem também montar bear put spreads para reduzir o custo do prémio, limitando simultaneamente o risco, com um teto logo acima do nível-chave de resistência em 1,1645. Quaisquer picos de curto prazo em direção a 1,1640 devem ser vistos como pontos de entrada ideais para reforçar posições curtas.
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