O EUR/USD terminou uma semana contida perto de 1,1560, um máximo de várias semanas, numa altura em que as mudanças de manchetes no Médio Oriente ditaram o apetite pelo risco e deixaram o dólar sensível aos dados dos EUA. O West Texas Intermediate manteve-se em torno dos 77 dólares por barril, enquanto as notícias mantiveram as atenções no Estreito de Ormuz e no tráfego condicionado. Nos EUA, o ISM mostrou a Indústria Transformadora de julho em 55,6 e o PMI dos Serviços em 54,1, embora os índices de Preços Pagos de ambos os setores tenham permanecido acima de 70. Os indicadores do mercado de trabalho enfraqueceram: a ADP reportou 44 mil empregos no setor privado em julho, face a 95 mil anteriormente e a 70 mil esperados; os despedimentos anunciados pela Challenger desceram para 33.429, de 45.849; e o NFP mostrou uma queda de 23 mil, com junho revisto para 20 mil (de 57 mil). A taxa de desemprego recuou ligeiramente para 4,1%, à medida que a taxa de participação desceu para 61,4%, de 61,5%.
O euro careceu de suporte doméstico, com as vendas a retalho na Alemanha a caírem 0,2% em junho após uma subida de 2,1%, e as vendas na Zona Euro a recuarem 0,3% após um ganho de 0,4%; o PPI da Zona Euro abrandou para 4,6% em termos homólogos, de 5,9%. A estimativa rápida do Eurostat apontou para uma inflação de julho de 2026 em 2,9%, face a 2,8% em junho, enquanto a próxima semana traz o CPI dos EUA, visto a aliviar ligeiramente para 3,4% contra 3,5% anteriormente, além do PPI dos EUA após 5,5%, e uma revisão do PIB da Zona Euro do 2.º trimestre. Do ponto de vista técnico, o EUR/USD está acima da SMA de 20 dias em 1,1453, mas abaixo das SMAs de 100 e 200 dias em 1,1569 e 1,1629; o RSI está em 62. Na perspetiva semanal, encontra-se ligeiramente abaixo da SMA de 20 semanas em 1,1566, acima das SMAs de 100 e 200 semanas em 1,1316 e 1,1041.
Riscos de volatilidade e posicionamento estratégico no EUR/USD
Devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade no par EUR/USD, à medida que testa níveis críticos de resistência em torno de 1,1560. A fraqueza dos dados de emprego nos EUA, evidenciada pela perda inesperada de 23.000 postos de trabalho em julho, exerceu pressão significativa sobre o dólar. Se o par conseguir romper a média móvel de 100 dias em 1,1569, poderemos ver o momentum ganhar rapidamente tração em direção ao nível de 1,1630.
A incerteza geopolítica no Médio Oriente continua a pairar sobre os mercados globais, tornando essencial a cobertura (hedge) das exposições a energia e a divisas. Embora o crude West Texas Intermediate esteja atualmente estável perto de 77 dólares por barril, a ameaça de disrupções no Estreito de Ormuz pode desencadear picos súbitos nas matérias-primas. Sugerimos a utilização de opções de curto prazo para proteger carteiras contra mudanças inesperadas no sentimento de risco.
Perspetivas para a inflação e recomendações táticas de negociação
A próxima divulgação do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA, projetado para abrandar ligeiramente para 3,4%, será o próximo grande catalisador para os derivados de taxas de juro. Com a inflação na Zona Euro a subir para 2,9% em julho e o BCE a sinalizar uma subida de taxas em setembro, a divergência de política favorece um euro mais forte. Podemos tirar partido disto através de posicionamento em opções que beneficiem de um Banco Central Europeu mais “hawkish” e de uma Reserva Federal em pausa.
Do ponto de vista técnico, o Índice de Força Relativa diário em 62 sugere margem para mais subida, mas a menor liquidez em agosto conduz frequentemente a falsos “breakouts”. Aconselhamos os traders a privilegiarem estratégias de negociação em intervalo (range), comprando perto da média móvel de 20 dias em 1,1453 e realizando mais-valias perto de 1,1629. Os dados históricos mostram que a negociação no final do verão frequentemente regista oscilações de preço ampliadas com baixo volume, pelo que é crucial manter limites de risco apertados.
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