O EUR/USD manteve-se praticamente inalterado perto de 1,1590 no início da sessão asiática de quinta-feira, com as atenções voltadas para o relatório ISM dos Serviços dos EUA de agosto, a divulgar mais tarde, e para os dados de emprego (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira. O presidente da Fed, Kevin Warsh, afirmou que os decisores poderão ter de voltar a apertar a política monetária se a inflação não convergir de forma convincente para 2%, enquanto o CME FedWatch colocou a probabilidade de uma subida em setembro em 62,3%, acima de menos de 40% antes do seu discurso. A geopolítica manteve-se também em foco depois de Donald Trump ter dito que os ataques ao Irão seriam provavelmente de curta duração e ter reiterado o controlo dos EUA sobre o Estreito de Ormuz, enquanto Mohsen Rezaei afirmou que Washington verá em breve a “nova estratégia” de Teerão para a guerra.
Na Europa, o decisor do BCE Gabriel Makhlouf afirmou que o banco central não deve hesitar em novas subidas de taxas se a inflação “começar a mover-se na direção errada”, e Joachim Nagel disse que os mercados atribuem mais de 95% de probabilidade a uma subida em setembro. Do ponto de vista técnico, o par manteve-se acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias em 1,1565, com o RSI em 51,80 e um pivot em torno da abertura do dia, embora o preço tenha permanecido limitado abaixo da linha média das Bandas de Bollinger, perto de 1,1605. A resistência foi assinalada em 1,1708, enquanto o suporte foi também identificado em torno de 1,1500.
Estratégias defensivas pró-dólar num contexto de tensões geopolíticas e macro
Recomendamos que os traders de derivados adotem uma postura defensiva, favorável ao dólar, nas próximas semanas, à medida que o par EUR/USD oscila perto de 1,1590. Com o apelo de refúgio do USD a aumentar devido ao agravamento das tensões no Médio Oriente, esperamos que o dólar encontre um suporte robusto. Historicamente, períodos de fricção geopolítica no Golfo, como as grandes disrupções em infraestruturas petrolíferas em 2019, levaram rapidamente o capital a sair da Zona Euro e a entrar em ativos norte-americanos.
Devemos preparar-nos para um aumento da volatilidade de mercado hoje, enquanto aguardamos o ISM dos Serviços dos EUA de agosto, seguido amanhã pelos cruciais Nonfarm Payrolls. Tendo em conta que a ferramenta CME FedWatch já incorpora uma probabilidade de 62,3% de subida de taxas em setembro, dados dos EUA acima do esperado deverão desencadear uma quebra acentuada do EUR/USD. Se o índice ISM dos Serviços ficar acima do nível-chave de 50, indicando expansão, devemos privilegiar opções put de curto prazo sobre o EUR/USD para capturar o movimento de queda.
Perspetiva para a Zona Euro limitada por custos de energia e níveis técnicos
Apesar da retórica hawkish de responsáveis do BCE, que veem 95% de probabilidade de uma subida de taxas na Zona Euro, acreditamos que o potencial de valorização do euro continua fortemente limitado pela escalada dos custos energéticos. O Brent recuperou recentemente em direção aos 85 dólares por barril, o que historicamente piora os termos de troca da Zona Euro enquanto grande importador líquido de energia. Dados anteriores mostram que um aumento sustentado de 10% nos preços do petróleo pode alargar o défice comercial da Zona Euro em milhares de milhões, exercendo pressão descendente direta sobre a moeda única.
Do ponto de vista técnico, devemos acompanhar de perto a média móvel simples de 100 dias em 1,1565 como principal linha de defesa do euro. Uma quebra clara abaixo deste nível deverá abrir caminho a uma descida rápida em direção à banda inferior de Bollinger em 1,1500. Em contrapartida, devemos aproveitar quaisquer recuperações temporárias em direção à resistência em 1,1605 para estabelecer novas posições curtas em EUR/USD.
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