O EUR/USD manteve-se perto de 1,1390 na quarta-feira, recuperando a partir de um suporte na zona intermédia dos 1,1300, mas continuando sem conseguir reconquistar o nível de 1,1400. Com o mínimo do ano até à data em 1,1324 ainda próximo, o par permaneceu vulnerável a uma nova perna de queda caso o Dólar norte-americano ganhe força após a decisão da Reserva Federal. Esperava-se que a Fed mantivesse a sua taxa de referência inalterada, enquanto os mercados antecipavam uma probabilidade de 35% de uma subida de 25 pontos-base ainda no próprio dia — um enquadramento que poderá manter as atenções na possibilidade de um movimento em setembro.
Na Europa, o membro do Conselho do BCE Christodoulos Patsalides afirmou que preços do petróleo mais elevados estão a aumentar os riscos inflacionistas, sem, contudo, oferecer orientações sobre a política de setembro. Do ponto de vista técnico, o EUR/USD negociava na parte inferior do canal de julho, inserido numa tendência mais ampla de baixa, com o RSI abaixo da linha média e o MACD ligeiramente acima de zero. Os níveis de resistência foram apontados em 1,1440 e depois em 1,1480, enquanto o suporte se situava em 1,1324, seguido de 1,1245 (extensão de Fibonacci a 127,2%) e 1,1210, o mínimo do final de maio de 2025.
Estratégias de Trading em Ambiente de Incerteza entre Fed e BCE
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para um aumento da volatilidade hoje, uma vez que a decisão de taxas da Reserva Federal pode quebrar o atual intervalo estreito. Com o EUR/USD preso abaixo de 1,1400, o mercado está a atribuir uma probabilidade de 35% a uma subida inesperada das taxas hoje, embora uma pausa com viés hawkish continue a ser o cenário base. Se a Fed sinalizar um compromisso firme com uma subida em setembro, o dólar deverá valorizar-se, empurrando o par abaixo do mínimo do ano até à data em 1,1324.
Para tirar partido deste impulso baixista, recomendamos a compra de opções put out-of-the-money com preços de exercício perto de 1,1250 e maturidade no final de agosto. Os bear put spreads são também particularmente atrativos neste momento, por limitarem o custo do prémio enquanto visam o suporte-chave em 1,1210. A volatilidade implícita nas opções de EUR/USD mantém-se relativamente baixa, tornando as estratégias long com delta negativo mais baratas de montar antes do anúncio da Fed.
Posicionamento, Inflação e Perspetivas para Opções
A nossa perspetiva baixista é fortemente sustentada por dados recentes de posicionamento, com o mais recente relatório CFTC (commitment of traders) a mostrar que os contratos especulativos curtos sobre o euro subiram mais de 15% este mês. Além disso, com a inflação headline da Zona Euro a manter-se persistente em 2,6% devido ao Brent a oscilar perto de 85 dólares por barril, a divergência económica entre os EUA e a Europa está a aumentar. Os traders devem evitar a venda de puts a descoberto, uma vez que qualquer surpresa hawkish da Fed hoje poderá desencadear uma queda rápida em direção à extensão de Fibonacci em 1,1245.
Para quem prefere estratégias geradoras de rendimento, a venda (lançamento) de opções call out-of-the-money acima do teto de resistência em 1,1480 oferece uma elevada probabilidade de sucesso. Vemos muito pouco momentum técnico para empurrar o par acima do máximo de julho em 1,1440, sobretudo com o Índice de Força Relativa (RSI) a permanecer abaixo da linha média. Manter stops apertados ligeiramente acima de 1,1500 protegerá estas posições de venda de prémio caso o BCE, inesperadamente, deixe no ar a possibilidade de subidas das suas próprias taxas nas próximas semanas.
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