O EUR/USD recuou ligeiramente, com o euro a cair 0,1% face ao dólar norte-americano e a deslizar em direção a mínimos de um mês na zona de 1,13 médio, perto de níveis vistos pela última vez em maio de 2025. O tom mais amplo do USD tem comandado a ação de preços, enquanto os diferenciais de yields apontam para um esmorecimento do suporte subjacente, à medida que os mercados se ajustam a expectativas mais suaves para as taxas do Banco Central Europeu, na sequência da decisão de política da passada quinta-feira.
A precificação nos futuros foi revista em baixa para além da próxima reunião, apesar de o BCE continuar a sinalizar uma subida em setembro, mantendo os fundamentais de curto prazo centrados na divulgação de sexta-feira do CPI preliminar. Nos gráficos, os indicadores de momentum deterioraram-se, com o RSI em território bearish e apenas suporte limitado antes da zona de 1,13 baixo e do mínimo de finais de junho; uma quebra reativaria o risco de queda em direção aos níveis de maio de 2025 e aumentaria a possibilidade de uma retração a partir da paridade. No curto prazo, a negociação está enquadrada num intervalo de 1,1300–1,1400.
Estratégias com Derivados para um Euro Mais Fraco
Recomendamos que os traders de derivados se posicionem para um euro mais fraco, à medida que este deriva para a zona de 1,13 médio face ao dólar norte-americano. Com indicadores técnicos de curto prazo, como o Índice de Força Relativa (RSI), a emitirem sinais bearish fortes, a compra de opções put sobre o EUR/USD com strike em 1,1300 é uma estratégia bastante viável. Esta configuração protege o nosso capital e, ao mesmo tempo, permite-nos beneficiar do momentum descendente em curso.
Diferenciais de Yields e Perspetiva de Intervalo no Curto Prazo
A nossa perspetiva bearish é sustentada pelo estreitamento dos diferenciais de yields das obrigações, à medida que os investidores reduzem de forma agressiva as suas expectativas de subidas de taxas por parte do Banco Central Europeu. Por exemplo, a inflação subjacente na Zona Euro abrandou recentemente para 2,7%, enquanto a yield do Bund alemão a 10 anos desceu para 2,15%. Estas yields mais baixas tornam o dólar norte-americano muito mais atrativo para investidores internacionais, sobretudo com as yields dos Treasuries dos EUA a manterem-se firmes.
Antecipamos que o par cambial negoceie de forma contida num intervalo de 1,1300 a 1,1400 ao longo das próximas semanas. Os traders de opções podem explorar esta consolidação vendendo spreads de calls e puts out-of-the-money para recolher prémio. No entanto, se o nível-chave de 1,1300 ceder, devemos preparar-nos de imediato para uma queda muito mais profunda em direção aos mínimos observados em maio de 2025.
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