O EUR/USD recuou em direção a 1,1370 na sexta-feira, mesmo com o reforço dos inquéritos na Zona Euro, enquanto o Índice do Dólar dos EUA se manteve perto de 101,50. O PMI Composto preliminar (flash) HCOB da Alemanha subiu para 51,2 em julho, face a 49,5, acima do consenso de 49,8. A indústria transformadora melhorou para 52,2, de 50,3, enquanto os serviços avançaram ligeiramente para 49,6, de 48,6, ainda abaixo da linha de expansão dos 50,0. No conjunto do bloco, o PMI Composto aumentou para 51,9, de 50,0, superando a previsão de 50,3; a indústria fixou-se em 52,0 e os serviços recuperaram para 51,6, de 49,4.
Nos EUA, o PMI Industrial da S&P Global recuou para 53,8, versus 54,5 esperados, mas o PMI dos Serviços disparou para 53,6, de 51,2, bem acima da previsão de 51,0 — uma combinação que pode manter as yields dos Treasuries apoiadas. Notícias de que o Paquistão e o Irão estão a explorar uma via para retomar conversações EUA-Irão sob uma iniciativa apoiada pela China coincidiram com uma forte queda dos preços do petróleo. As atenções voltam-se para a reunião da Fed de 28–29 de julho, na qual as taxas deverão manter-se em 3,50%–3,75%, sem novas projeções nem dot plot. Numa perspetiva de 4 horas, o EUR/USD negociava a 1,1369, abaixo da SMA de 20 períodos em 1,1397 e da SMA de 100 períodos em 1,1422, com o RSI perto de 37 e suporte em 1,1368 e 1,1366.
Perspetiva Técnica e Estratégias de Trading
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma continuação da pressão descendente sobre o par EUR/USD nas próximas semanas, sobretudo à medida que luta junto da zona de 1,1370. Apesar de números surpreendentemente fortes de atividade empresarial na Zona Euro, a resiliência do dólar norte-americano mantém o par cambial preso a uma tendência baixista. Devemos observar atentamente a configuração técnica, em que uma quebra abaixo do aglomerado de suporte imediato entre 1,1366 e 1,1368 poderá desencadear uma queda rápida.
Para tirar partido desta rutura técnica, recomendamos a compra de opções put de curto prazo com um preço de exercício ligeiramente abaixo de 1,1360. Esta estratégia permite beneficiar de uma nova descida, limitando o risco antes de eventos macroeconómicos com elevado impacto. Em alternativa, os traders podem recorrer a bear put spreads para reduzir o custo do prémio num ambiente que continua altamente volátil.
Risco de Eventos e Enquadramento Macro
A próxima reunião da Reserva Federal, em 28–29 de julho, será o principal motor de volatilidade, com os mercados a anteciparem a manutenção das taxas entre 3,50% e 3,75%. Como esta reunião não incluirá novas projeções económicas, a conferência de imprensa do presidente Kevin Warsh deverá influenciar de forma decisiva o Índice do Dólar dos EUA, que se mantém firme perto de 101,50. Devemos monitorizar de perto o seu tom, já que quaisquer sinais de taxas elevadas por mais tempo deverão empurrar o euro ainda mais para baixo.
Esta visão baixista é sustentada por dados macroeconómicos mais abrangentes: a inflação na Zona Euro estabilizou recentemente em torno de 2,2%, dando ao Banco Central Europeu maior margem para aliviar a política face a uma economia norte-americana resiliente. Ao mesmo tempo, a atividade nos serviços dos EUA permanece muito robusta, com o PMI dos Serviços mais recente a disparar para 53,6, muito acima da previsão de 51,0. Consideramos que esta divergência de dinâmica económica torna o dólar uma aposta muito mais segura para traders de opções neste momento.
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