EUR/USD Recua com Regresso da Força do Dólar e Rebound das Yields do Tesouro
O EUR/USD recuou abaixo de 1,1700 depois de, por breves momentos, ter tocado um máximo de três meses, uma vez que um Dólar norte-americano mais firme impediu o par de fechar a sessão de quinta-feira acima desse nível. O movimento acompanhou um ressalto das yields dos Treasuries dos EUA, após o Departamento do Tesouro ter indicado que iria aumentar as recompras de obrigações de longo prazo para 4 mil milhões de dólares, face aos 2 mil milhões anteriores. O Índice do Dólar (DXY) subiu 0,10% para 98,84, limitando qualquer impulso que pudesse colocar 1,1800 no radar, um nível visto pela última vez a 17 de abril.
Os dados laborais dos EUA também apoiaram o Dólar: os pedidos semanais de subsídio de desemprego no período terminado a 15 de agosto ficaram em 206 mil, abaixo dos 210 mil estimados e da leitura anterior de 212 mil, mesmo após um relatório fraco do NFP de julho. As minutas da Fed de julho mostraram maior preocupação com a inflação, com vários decisores prontos para subir taxas e muitos a apontarem para uma subida caso a inflação não avance em direção a 2%; os swaps atribuem uma probabilidade de 35% a um aumento em setembro e cerca de 64% até dezembro, segundo a Prime Terminal. Na Zona Euro, o PPI da Alemanha de julho subiu 1,1% em termos mensais, face a -0,3%, enquanto a taxa homóloga aumentou para 3% a partir de 1,8%, acima da previsão de 2,7%, com os PMI preliminares a seguirem-se para França, Alemanha, Zona Euro e EUA.
Estratégias com Derivados para um Pullback no EUR/USD
Sugerimos que os traders de derivados ponderem estratégias de opções de curto prazo para capturar um potencial pullback, à medida que o EUR/USD tem dificuldade em sustentar o nível de 1,1700. Com o Índice de Força Relativa (RSI) a 14 dias a oscilar em território de sobrecompra, nos 73,13, o potencial de subida imediata parece limitado. Devemos considerar a compra de puts de curta maturidade ou a montagem de bear put spreads para beneficiar de uma queda corretiva de regresso à zona de suporte sólida em torno de 1,1472.
A nossa perspetiva é reforçada pelo recente ressalto das yields dos Treasuries dos EUA, que devolveu tração ao Índice do Dólar. A decisão do Tesouro dos EUA de duplicar as recompras de obrigações de longo prazo para 4 mil milhões de dólares apertou a liquidez e empurrou o DXY para 98,84. Historicamente, quando o Índice do Dólar estabiliza acima dos 98,50, as subidas do euro tendem a esmorecer rapidamente, tornando as posições long agressivas altamente arriscadas neste momento.
Gerir as Divulgações dos PMI Preliminares com Operações Baseadas em Volatilidade
Para navegar as próximas divulgações dos PMI preliminares, recomendamos o recurso a estratégias de derivados baseadas em volatilidade, como straddles long. O mercado de swaps está atualmente a incorporar apenas 35% de probabilidade de uma subida de taxas em setembro, o que significa que qualquer surpresa positiva na economia dos EUA poderá alterar rapidamente estas probabilidades e desencadear movimentos bruscos nos mercados. Tendo em conta que a probabilidade de subida em dezembro é bastante superior, nos 64%, quaisquer dados económicos fortes deverão provavelmente provocar um rápido desfazer de posições long em euro.
Se o EUR/USD conseguir manter-se acima do suporte crítico de 1,1681 após os dados de PMI, poderemos transitar para a venda (writing) de puts fora do dinheiro perto de 1,1450 para encaixar prémio. Este nível está fortemente protegido por um conjunto de médias móveis simples, que historicamente funcionam como um piso robusto durante fases corretivas. Por agora, mantemo-nos cautelosos quanto a perseguir rupturas acima de 1,1700 até vermos um fecho diário acima da principal resistência horizontal em 1,1849.
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