O EUR/USD desceu para 1,1378 na quinta-feira, pressionando um mínimo de dois meses, enquanto o dólar norte-americano se mantinha perto de um máximo de dois meses. O movimento seguiu-se a dados macroeconómicos robustos nos EUA, que elevaram as preocupações com a inflação e reforçaram as expectativas de maior aperto por parte da Reserva Federal. A S&P Global referiu que a atividade empresarial do setor privado nos EUA cresceu em setembro ao ritmo mais rápido em mais de cinco anos, com os serviços e a indústria transformadora a melhorarem e as pressões sobre os preços a intensificarem-se. Responsáveis da Fed reiteraram o apoio à subida de taxas da semana passada e sinalizaram riscos inflacionistas, e os mercados aumentaram a probabilidade implícita de uma nova subida em outubro para cerca de 70%, face a 55% no dia anterior. O petróleo também tem alimentado a narrativa da inflação, com a incerteza em torno das conversações EUA-Irão a manter os preços elevados.
No gráfico H4, o par completou uma queda até 1,1369 antes de recuperar para 1,1392, deixando uma faixa de consolidação entre esses níveis. Um impulso em direção a 1,1396 continua em perspetiva, após o qual os gráficos apontam para uma descida em direção a 1,1360, com o MACD a manter-se abaixo de zero e inclinado em baixa. No gráfico H1, uma nova queda até 1,1369 foi seguida de consolidação acima desse nível, e o Estocástico está acima de 50 e a subir em direção a 80, consistente com um movimento corretivo de curto prazo em direção a 1,1396.
Força do dólar norte-americano e perspetivas de volatilidade do mercado
Estamos a observar uma forte valorização do dólar norte-americano, empurrando o EUR/USD para um mínimo de dois meses de 1,1378 no final de setembro de 2026. Esta pressão descendente é alimentada por dados económicos muito fortes, incluindo o mais recente S&P Global US Composite PMI, que disparou para um máximo de vários anos de 54,6. Com os riscos de inflação a aumentarem, os traders de derivados devem preparar-se para uma volatilidade mais elevada no mercado cambial nas próximas semanas.
Recomendamos um acompanhamento atento das expetativas para a taxa dos fed funds, uma vez que os mercados estão agora a atribuir uma probabilidade de 70% a uma subida de taxas em outubro. Os preços elevados do Brent, atualmente perto de 85 dólares por barril devido à persistência de tensões no Médio Oriente, mantêm vivos os receios de inflação a nível global. Para fazer hedge contra esta perspetiva persistentemente agressiva, devemos centrar-nos em posicionamento para um dólar mais forte.
Oportunidades de trading e divergência de política monetária
No imediato, esperamos uma breve recuperação corretiva em direção à resistência nos 1,1396 antes de a tendência de queda retomar. Os traders de derivados podem tirar partido disto comprando opções put de curto prazo sobre EUR/USD perto de 1,1396, com objetivo no próximo nível de suporte em 1,1360. Esta estratégia permite-nos limitar o risco em baixa, ao mesmo tempo que capitalizamos o momentum bearish mais amplo.
Historicamente, quando a Fed sinaliza de forma agressiva um aperto à entrada do último trimestre, o índice do dólar (US Dollar Index) tende a subir 2% a 3% em outubro. Devemos também acompanhar os indicadores económicos fracos da Zona Euro, como o PMI da indústria transformadora da Alemanha a manter-se em contração nos 43,0, o que fragiliza ainda mais o euro. Explorar este alargamento da divergência de política monetária entre a Reserva Federal e o Banco Central Europeu continua a ser a nossa aposta de maior convicção.
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