O EUR/GBP subiu para cerca de 0,8525 no início da sessão europeia de quarta-feira, à medida que a libra esterlina enfraqueceu após a divulgação da inflação no Reino Unido, com a atenção a deslocar-se para a decisão de taxas de juro do Banco Central Europeu (BCE), agendada para quinta-feira. O Office for National Statistics indicou que o IPC geral (headline) aumentou 2,6% em termos homólogos em junho, abaixo dos 2,8% de maio e aquém do consenso de 2,7%, enquanto o IPC subjacente (core) se manteve em 2,6%, acima da previsão de 2,5%. Em termos mensais, o IPC abrandou para 0,1% face a 0,2%, em linha com as expectativas.
O movimento cambial seguiu-se a uma reprecificação imediata após os dados, com os mercados a ajustarem-se à composição mais recente da inflação e às suas implicações para as perspetivas de política monetária do Banco de Inglaterra ainda este mês. Na área do euro, os investidores antecipam, de forma generalizada, que o BCE manterá as taxas inalteradas na reunião de julho, e a Reuters noticiou que os mercados já tinham totalmente incorporado mais duas subidas de taxas do BCE até ao início de 2027.
Dados da inflação no Reino Unido e reação da libra esterlina
Estamos a observar o cruzamento EUR/GBP a ganhar impulso ascendente em direção ao nível de 0,8525 após a leitura mais fraca da inflação no Reino Unido. O IPC geral do Reino Unido abrandou para 2,6% em junho, face a 2,8% em maio, o que enfraqueceu o suporte imediato para a libra esterlina. Historicamente, quando a inflação geral arrefece mais depressa do que o esperado, isso reduz as expectativas de subidas de taxas de juro no curto prazo por parte do Banco de Inglaterra, levando-nos a favorecer o euro no curto prazo.
No entanto, devemos monitorizar de perto o IPC subjacente, que se manteve persistente nos 2,6% em termos homólogos, ficando acima da previsão do mercado de 2,5%. Esta rigidez subjacente dos preços sugere que o Banco de Inglaterra poderá ainda manter as taxas de juro elevadas durante mais tempo para erradicar totalmente a inflação. Para os traders de derivados, estes dados mistos significam que devemos preparar-nos para uma volatilidade mais elevada e considerar a negociação em intervalos estreitos, em vez de esperar uma rutura clara.
Perspetivas para o BCE e estratégia de negociação
Olhando para a próxima decisão de taxas de juro do Banco Central Europeu, antecipamos que os decisores manterão as taxas estáveis, embora os mercados já estejam a incorporar mais duas medidas até ao início de 2027. Para capitalizar isto, sugerimos que os traders de derivados utilizem bull call spreads de curto prazo sobre o EUR/GBP para captar uma potencial subida em direção ao nível de 0,8600. A utilização de opções permite-nos definir o risco, ao mesmo tempo que aproveitamos os caminhos divergentes dos dois bancos centrais nas próximas semanas.
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