EUR/CAD registou uma ligeira subida após perdas moderadas, transaccionando perto de 1,6060 durante a sessão europeia de quinta-feira, à medida que o euro ganhou alguma firmeza na sequência de dados de sentimento alemães mais fortes. O Índice IFO de Clima Empresarial subiu para 89,9 em Setembro, face a 88,8 em Agosto, superando o consenso de 89,0; o subíndice de Avaliação da Situação Actual aumentou para 89,5, contra 88,5 anteriormente e 89,0 esperado, enquanto o subíndice de Expectativas avançou para 90,4, acima da previsão de 89,3.
Os ganhos no cruzamento foram descritos como potencialmente limitados por um dólar canadiano estável e sensível às matérias-primas, apoiado por um tom cauteloso de risco e pela valorização do petróleo devido à tensão no Médio Oriente associada à diplomacia EUA-Irão. O Presidente do Irão, Masoud Pezeshkian, disse na Assembleia Geral da ONU que Teerão não cederia a ameaças externas, reafirmou a procura de tecnologia nuclear para desenvolvimento económico e afirmou que o Irão restringiria a navegação através do Estreito de Ormuz enquanto se mantiverem as sanções dos EUA e os bloqueios marítimos. Em separado, o Rabobank apontou para a incerteza em torno da política energética dos EUA depois de o Secretário da Energia norte-americano, Wright, ter dito que uma proibição das exportações de gasóleo dos EUA não funcionaria, enquanto a Politico noticiou que a Casa Branca está a preparar um plano para uma proibição por 90 dias; o IFO, produzido pelo CESifo Group, baseia-se num inquérito a mais de 7.000 empresas.
Níveis-Chave e Catalisadores Fundamentais
Recomendamos que os traders de derivados acompanhem de perto o nível de resistência de 1,6060 no EUR/CAD, numa altura em que forças económicas opostas criam um clássico “cabo de guerra”. A subida inesperada do Índice IFO de Clima Empresarial da Alemanha em Setembro para 89,9 mostra uma resiliência surpreendente na maior economia da Zona Euro, o que tende a sustentar uma perspectiva altista para o euro. No entanto, o potencial de subida do par continua fortemente limitado por um dólar canadiano resiliente, que está a ganhar força a partir de mercados energéticos voláteis.
Para navegar este contexto, devemos olhar para referências do crude como o Brent, que recentemente oscilou perto da faixa de 75 a 80 dólares por barril devido ao aumento das tensões no Médio Oriente. As ameaças iranianas relativamente ao Estreito de Ormuz — um ponto de passagem vital para cerca de 20% do gás natural liquefeito e do petróleo do mundo — estão a manter um suporte sólido sob os preços da energia. Este prémio de risco geopolítico beneficia directamente o “loonie”, ligado às matérias-primas, tornando muito arriscadas, neste momento, ordens direccionais simples de compra no EUR/CAD.
Estratégias com Opções e Gestão de Risco
Devemos também incorporar a possibilidade de uma proibição das exportações de gasóleo dos EUA, que mantém os traders de energia em alerta e reforça ainda mais a atractividade do CAD. Embora as declarações oficiais desvalorizem a viabilidade de uma proibição, as notícias sobre um plano de contingência de 90 dias mantêm vivas as preocupações com a oferta para regiões dependentes de importações. Dados históricos mostram que mudanças súbitas nos fluxos globais de produtos refinados podem desencadear oscilações rápidas de 3% a 5% em moedas de países exportadores de energia, como o dólar canadiano, ao longo de poucos dias.
Tendo em conta estas forças equilibradas, mas poderosas, aconselhamos os traders a evitarem posições spot simples, longas ou curtas, e a concentrarem-se antes em estratégias com opções orientadas para a volatilidade. A implementação de iron condors de curto prazo permite beneficiar da erosão temporal enquanto o EUR/CAD se mantiver a consolidar perto do intervalo actual. Se o Brent romper acima de níveis-chave de resistência perto dos 80 dólares, deveremos mudar rapidamente para a compra de opções de compra (calls) sobre o CAD, como cobertura contra uma quebra súbita em baixa no par cambial.
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