O EUR/CAD avançou ligeiramente após três quedas consecutivas, a negociar perto de 1,6120 durante a sessão europeia de segunda-feira, numa altura em que o euro beneficiou do apoio de dados mais firmes de sentimento na Zona Euro. O índice Sentix de Confiança dos Investidores subiu para 0,9 em agosto, a primeira leitura positiva em cinco meses, depois de ter passado para terreno negativo em março e de ter melhorado para -3,1 em julho.
Os ganhos no cruzamento foram moderados pela ligação do dólar canadiano ao petróleo, com o West Texas Intermediate em torno de 77,20 dólares por barril. O crude recuperou com a incerteza em torno da reabertura do Estreito de Ormuz: o Irão afirmou que as conversações do fim de semana com Omã sobre uma rota marítima segura estavam perto de um acordo, mas advertiu que qualquer entendimento não significaria uma reabertura imediata. Os riscos regionais mantiveram-se depois de forças Houthi no Iémen, apoiadas pelo Irão, terem reivindicado um ataque à refinaria saudita de Jazan, e de um navio-tanque operado pela Abu Dhabi National Oil Co. ter sido atacado no Estreito. A HSBC Asset Management referiu um recente aumento da volatilidade dos preços do petróleo e apontou para potenciais efeitos de contágio nos mutuários empresariais através de escassez de oferta, especialmente em petroquímicos, fertilizantes e gases industriais.
Estratégias de Volatilidade para o EUR/CAD num Contexto de Forças Geopolíticas e Económicas
Acreditamos que os traders de derivados devem preparar-se para um aumento da volatilidade no cruzamento EUR/CAD, recorrendo a estratégias de opções do tipo long straddle ou strangle ao longo das próximas semanas. Com o par cambial a oscilar em torno de 1,6120, o mercado encontra-se numa compressão apertada entre a recuperação económica da Zona Euro e a força dos preços do petróleo. Este braço-de-ferro poderá desfazer-se de forma abrupta, à medida que as tensões geopolíticas no Médio Oriente se agravem ou encontrem uma resolução temporária.
Para compreender a resiliência do euro, destacamos a subida da Confiança dos Investidores Sentix na Zona Euro para 0,9, em paralelo com os esforços contínuos do Banco Central Europeu para manter a inflação ancorada perto da sua meta de 2%. Os dados históricos mostram que, quando o sentimento dos investidores regressa a terreno positivo após meses de contração, o euro tende a construir um impulso de valorização mais sustentado. Os traders devem ponderar a compra de opções de compra (calls) de EUR de curto prazo para capturar eventuais rupturas em alta, caso os dados da Zona Euro continuem a surpreender pela positiva.
Por outro lado, o dólar canadiano continua fortemente ancorado ao crude WTI, que se mantém atualmente em torno de 77,20 dólares por barril. Relatórios recentes do setor energético indicam que as reservas globais de petróleo diminuíram em mais de 10 milhões de barris no último trimestre, o que oferece um suporte fundamental robusto aos preços do crude. Recomendamos a cobertura da exposição ao CAD através de opções de venda (puts) de CAD fora do dinheiro (out-of-the-money), para proteger contra quaisquer quedas súbitas na produção de petróleo ou novas disrupções no transporte marítimo no Estreito de Ormuz.
Impactos Setoriais e Oportunidades em Opções sobre Ações
Por fim, aconselhamos os traders de derivados a olharem para além do mercado cambial e a focarem-se em opções sobre ações de setores fortemente dependentes de petroquímicos e fertilizantes. As ameaças geopolíticas a rotas de navegação vitais tendem, historicamente, a elevar os custos dos fatores de produção, comprimindo rapidamente as margens de lucro das empresas. A compra de opções de venda (puts) sobre grandes grupos industriais e químicos europeus mais vulneráveis poderá gerar retornos significativos, à medida que estas disrupções nas cadeias de abastecimento comecem a refletir-se nos resultados trimestrais.
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