Os fluxos líquidos totais de Treasury International Capital (TIC) dos EUA caíram para 83,7 mil milhões de dólares em julho, face a 133,5 mil milhões no período anterior. Os dados indicam um ritmo mais lento de movimentos líquidos de capital transfronteiriço para títulos norte-americanos e instrumentos relacionados durante o mês.
A leitura de julho representa uma queda de 49,8 mil milhões de dólares face ao valor anterior. Os fluxos líquidos TIC mantêm-se positivos, mas o total mais baixo aponta para uma redução das entradas líquidas em comparação com o mês precedente.
Investidores Estrangeiros Reduzem Exposição A Ativos Dos EUA
Estamos a assistir a uma queda significativa do apetite estrangeiro por ativos dos EUA, uma vez que os fluxos líquidos totais de Treasury International Capital (TIC) desceram para 83,7 mil milhões de dólares em julho, face a 133,5 mil milhões no mês anterior. Este recuo acentuado sugere que os investidores internacionais estão, de forma discreta, a reduzir a exposição ou a diversificar para fora dos mercados financeiros norte-americanos. Para os operadores de derivados, esta mudança aponta para potencial volatilidade tanto no índice do dólar norte-americano (DXY) como nas yields das Treasuries nas próximas semanas.
Implicações Para O Dólar E Para As Yields Das Treasuries
Historicamente, quando os fluxos líquidos TIC recuam de forma significativa, observa-se muitas vezes um enfraquecimento do dólar, à medida que arrefece a procura estrangeira pela moeda norte-americana. Para tirar partido deste movimento, devemos considerar posições short no dólar dos EUA face a moedas estrangeiras mais fortes ou a compra de opções put sobre o DXY. Historicamente, quedas semelhantes nas entradas de capital estrangeiro têm antecedido um recuo de 1,5% a 3% no índice do dólar nos 30 dias seguintes.
Além disso, devemos preparar-nos para pressão em alta sobre as yields das Treasuries, particularmente no extremo mais longo da curva. Com governos estrangeiros e investidores privados a comprarem menos Treasuries, os EUA poderão ter de oferecer yields mais elevadas para atrair compradores domésticos e financiar o défice. Sugerimos analisar swaps de taxa de juro ou opções sobre ETFs de Treasuries como o TLT, posicionando-se para a subida das yields, numa fase em que os preços das obrigações poderão enfrentar pressão no curto prazo.
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