As encomendas de bens duradouros nos EUA subiram 0,3% em junho, ficando aquém do aumento de 1,6% previsto. A leitura mais fraca aponta para uma perda de dinamismo na procura por bens manufaturados de longa duração no final do segundo trimestre.
O desvio entre o resultado de 0,3% e a estimativa de consenso de 1,6% sugere uma desaceleração das novas encomendas superior ao esperado, o que pode repercutir-se nos calendários de produção e na atividade industrial no curto prazo. Os mercados irão ponderar o dado de junho em conjunto com as próximas divulgações para avaliar se a falha face ao consenso reflete volatilidade temporária ou um arrefecimento mais amplo do crescimento liderado pelos bens.
Implicações Para o Sentimento de Mercado e o Rendimento Fixo
As dececionantes encomendas de bens duradouros de junho, de 0,3%, muito abaixo dos 1,6% projetados, sinalizam claramente um arrefecimento na indústria transformadora e no investimento empresarial. Consideramos que esta divergência acentuada deverá desencadear mudanças imediatas no sentimento de mercado à medida que o dinamismo económico abranda. Os operadores de derivados devem preparar-se para uma maior volatilidade, à medida que o mercado reavalia as expectativas de crescimento económico nas próximas semanas.
Historicamente, dados fracos de despesa de capital pressionam em baixa as yields das Treasuries, à semelhança do abrandamento do final de 2024, quando as yields das Treasuries a 10 anos caíram quase 40 pontos base após leituras fracas do setor industrial. Recomendamos acompanhar de perto os futuros de SOFR e de Fed Funds, que já incorporam uma maior probabilidade de cortes de taxas de juro nos próximos meses. A compra de opções de compra (calls) sobre futuros de Treasuries pode gerar bons resultados se as yields continuarem a descer.
Estratégias de Trading em Ações e Moedas
No segmento de opções sobre ações, esperamos uma disputa de curto prazo entre receios de abrandamento do crescimento e otimismo quanto a cortes de taxas. Embora o arrefecimento industrial deva penalizar ações do setor industrial, índices com maior peso tecnológico podem beneficiar da descida das yields. Sugerimos explorar esta divergência através da compra de opções de venda (puts) sobre ETFs industriais, recorrendo em paralelo a spreads de compra (call spreads) em setores de crescimento mais sensíveis às taxas de juro.
Esta leitura económica fraca também exerce forte pressão sobre o dólar norte-americano, sobretudo face a moedas mais resilientes. Antecipamos que o índice do dólar (DXY) teste níveis de suporte inferiores nas próximas semanas, à medida que os diferenciais de yield se estreitam. Os investidores devem considerar posicionar-se com opções de compra (calls) longas sobre o EUR/USD ou com posições curtas em futuros de USD para capitalizar esta fraqueza do dólar.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
