As encomendas às fábricas nos EUA recuaram 1,3% em cadeia em maio. O resultado foi melhor do que a previsão do mercado, que apontava para uma descida de 1,8%, sugerindo uma contração dos volumes de encomendas menor do que o antecipado.
Em termos relativos, os dados indicam que a procura por bens industriais abrandou, mas não caiu de forma tão acentuada como era esperado. A diferença de 0,5 pontos percentuais entre o valor observado e a estimativa de consenso pode influenciar, no curto prazo, as avaliações sobre o dinamismo da indústria.
Encomendas às Fábricas Sinalizam Abrandamento, Não Colapso, da Economia
Interpretamos a descida de 1,3% das encomendas às fábricas em maio como um sinal de uma economia em arrefecimento, mas não em colapso. Como o número foi melhor do que a queda de -1,8% temida, atenua preocupações imediatas com recessão. Esta notícia “menos má do que o esperado” sustenta um mercado que procura motivos para se manter estável.
A nossa atenção passa agora totalmente para o relatório de emprego (Non-Farm Payrolls) de junho, que é o próximo grande catalisador. As estimativas atuais de consenso online apontam para um aumento de cerca de 180.000 empregos, o que sinalizaria um abrandamento gradual e contínuo do mercado de trabalho. Um valor significativamente acima de 225.000 ou abaixo de 150.000 deverá forçar uma reavaliação relevante dos preços de mercado.
Isto coloca a Reserva Federal numa posição de espera antes da reunião de final de julho. Os futuros sobre a taxa dos fed funds estão, neste momento, a incorporar uma probabilidade de 55% de a Fed manter as taxas inalteradas, refletindo a incerteza do mercado. Estamos a posicionar-nos com recurso a opções sobre futuros de SOFR para nos prepararmos para uma alteração destas probabilidades após o relatório de emprego.
Estratégias Táticas e Operações de Volatilidade à Vista
É provável que a volatilidade implícita nos mercados acionistas aumente nos próximos dias. O índice VIX tem oscilado numa faixa estreita em torno de 14, mas antecipamos uma subida em direção a 16, à medida que os investidores compram proteção antes dos dados do emprego. Estamos a considerar estratégias como a compra de straddles de curto prazo sobre o S&P 500 para negociar este aumento esperado da volatilidade.
Esta situação faz lembrar os mercados irregulares do início de 2024, em que dados mistos conduziram a negociação lateral (range-bound) em vez de uma tendência clara. Tendo esse paralelo histórico em conta, privilegiamos operações táticas que beneficiem quer de um movimento acentuado quer da continuação da consolidação. A venda de puts fora do dinheiro (out-of-the-money) em setores fortes pode ser uma estratégia viável se os dados do emprego surgirem em linha com o esperado, levando a uma queda da volatilidade.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
