As encomendas às fábricas nos EUA recuaram 0,3% em cadeia em junho, invertendo a trajetória e ficando abaixo da expectativa do mercado de +0,2%. O dado aponta para uma procura mais fraca por bens industriais no final do segundo trimestre, após uma resiliência anterior em algumas partes do setor.
O desempenho aquém das previsões reforça a evidência de um dinamismo irregular na indústria norte-americana, com as encomendas a deslizarem à medida que as empresas reavaliam necessidades de inventários e planos de despesa de capital. As encomendas à indústria são acompanhadas de perto por darem pistas sobre a produção no curto prazo e sobre a perspetiva para atividades relacionadas, incluindo expedições e investimento empresarial, e a queda de junho estabelece um ponto de partida mais fraco para o verão.
Sinais de arrefecimento no setor industrial
Vemos a queda inesperada de 0,3% nas encomendas às fábricas em junho como um sinal claro de arrefecimento no setor industrial, falhando o crescimento projetado de 0,2%. Esta descida reflete episódios históricos de abrandamento, como a quebra a meio de 2024, em que leituras negativas consecutivas antecederam mudanças significativas na política monetária. Com o índice ISM da Indústria Transformadora a manter-se contido, este dado sugere que o ímpeto económico global está a perder força.
Perspetiva de negociação num contexto de dados económicos fracos
Nas próximas semanas, recomendamos que os traders de derivados se posicionem para uma descida das yields, privilegiando posições longas em futuros de Treasuries de curto prazo e em opções sobre a SOFR. A ferramenta CME FedWatch já aponta para uma elevada probabilidade de cortes de taxas de juro em breve, um sentimento que esta leitura fraca da indústria só deverá reforçar. Tirar partido do recuo das yields através de opções de compra (calls) sobre notas do Tesouro dos EUA oferece uma relação risco/retorno atrativa.
Esperamos também um aumento da volatilidade nos índices acionistas, pelo que os traders deverão recorrer a opções de venda (puts) de proteção em setores cíclicos, como o industrial. Em paralelo, o enfraquecimento das perspetivas económicas deverá pressionar o índice do dólar (US Dollar Index), que tem tido dificuldade em sustentar os máximos recentes. A compra de opções de compra (calls) sobre EUR/USD ou a utilização de bull call spreads pode ajudar a capitalizar esta esperada fraqueza do dólar nas próximas semanas.
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