Preços do Ouro Devem Subir
Os preços do ouro aumentaram para quase $4.165 na sessão asiática inicial devido à crescente demanda por ativos de refúgio seguros em meio às tensões comerciais entre os Estados Unidos e a China. Os discursos de oficiais do Federal Reserve, incluindo Stephen Miran e Christopher Waller, eram esperados para mais tarde nesta quarta-feira, podendo influenciar as expectativas do mercado sobre as taxas de juros.
Os planos do governo dos EUA para tarifas sobre produtos chineses e taxas adicionais nos portos estão escalonando a disputa comercial, impactando o comércio global e as commodities. O Representante de Comércio dos EUA, Jamieson Greer, mencionou possíveis tarifas de 100% em produtos chineses, dependendo das respostas de Pequim.
A expectativa de cortes nas taxas de juros do Federal Reserve também contribui para o apelo do ouro. Os mercados preveem um corte de 0,25% na próxima reunião, possivelmente seguido por outra redução em dezembro. Taxas de juros mais baixas geralmente beneficiam o ouro devido ao menor custo de oportunidade em comparação com ativos que não rendem.
Os bancos centrais aumentaram suas reservas de ouro, comprando 1.136 toneladas em 2022, influenciados por incertezas geopolíticas e estratégias econômicas. O desempenho do ouro tende a estar inversamente correlacionado com o Dólar Americano e ativos de risco, reagindo a mudanças no valor da moeda e políticas de taxa de juros.
Os preços do ouro são suscetíveis à estabilidade geopolítica, temores de recessão e mudanças no valor do Dólar Americano. Um Dólar mais fraco tende a aumentar o preço do ouro, enquanto uma valorização pode suprimir seu valor, visto que o ouro é cotado em dólares (XAU/USD).
Ativo de Refúgio em Demanda
Com o ouro alcançando quase $4.165, estamos vendo uma clara demanda por refúgio seguro se intensificando antes dos principais riscos de eventos. Os principais impulsionadores são as renovadas tensões comerciais entre os EUA e a China e as fortes expectativas de um corte nas taxas do Federal Reserve ainda este mês. O foco é se posicionar para um movimento ascendente contínuo enquanto se gerencia o risco de mudanças bruscas devido a comentários do Fed.
A ameaça de tarifas de 100% até 1º de novembro cria um prazo específico que deve manter uma demanda por ouro nas próximas semanas. Estamos considerando isso como um sério catalisador para a incerteza do mercado, especialmente com novas taxas de envio já em vigor. Essa tensão geopolítica apoia a manutenção de posições otimistas como proteção contra disputas comerciais em escalada.
O mercado agora está quase certo de um corte nas taxas em outubro, o que é positivo para um ativo que não rende como o ouro. Essa visão é apoiada pelos dados de inflação dos EUA da semana passada, que mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) permaneceu persistentemente alto em 3,8%, limitando a capacidade do Fed de ser agressivo. Taxas de juros mais baixas diminuem o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente.
Para os traders, esse ambiente sugere que a volatilidade implícita aumentará, tornando as estratégias de opções particularmente úteis. Acreditamos que comprar opções de compra com vencimentos em novembro ou dezembro é uma maneira prudente de capturar um potencial aumento enquanto se limita o risco em caso de que funcionários do Fed surpreendam com comentários agressivos. Vender spreads de opções de venda fora do dinheiro também pode ser utilizado para coletar prêmios com base na expectativa de que o suporte ao ouro permanecerá forte.
Essa tendência é reforçada pelas grandes compras de instituições oficiais, um padrão que observamos desde as compras recordes dos bancos centrais em 2022. Dados recentes do Conselho Mundial do Ouro para o terceiro trimestre de 2025 confirmaram que os bancos centrais adicionaram mais 280 toneladas às suas reservas. Essa demanda consistente de grandes players fornece uma forte base para o preço.
O enfraquecimento do Dólar Americano, que caiu para seu nível mais baixo em três meses, fornece um impulso adicional para os preços do ouro. Também estamos vendo um fluxo significativo de capital em ETFs lastreados em ouro, com entradas líquidas acima de $4 bilhões desde 1º de setembro. Isso mostra que tanto investidores institucionais quanto de varejo estão aumentando sua exposição na expectativa de mais ganhos.
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