Os dados da Energy Information Administration (EIA) dos EUA mostraram um aumento de 67 mil milhões de pés cúbicos nas reservas de gás natural na semana até 9 de outubro. A subida ficou abaixo da previsão de 76 mil milhões, sinalizando um ritmo de injeção mais fraco do que o esperado no período.
O diferencial de 9 mil milhões entre o valor efetivo e as expetativas do mercado pode influenciar as decisões de preço e de cobertura no curto prazo, à medida que os operadores avaliam se as condições de oferta e procura estão a apertar face às premissas anteriores. A atenção deverá manter-se nas próximas divulgações semanais da EIA para confirmação da tendência.
Reação do mercado a uma subida das reservas abaixo da previsão
Vimos o mais recente relatório de armazenamento de energia indicar uma injeção de gás natural de apenas 67 mil milhões de pés cúbicos, bem abaixo dos 76 mil milhões previstos. Este aumento inferior ao esperado aponta para fundamentos de mercado mais apertados à entrada na crucial “shoulder season” antes de a procura de aquecimento no inverno ganhar força. Como resultado, devemos preparar-nos para uma pressão imediata em alta sobre os preços dos derivados de gás natural, à medida que posições curtas começam a ser encerradas.
Considerações estratégicas e gestão da volatilidade
Historicamente, quando as subidas das reservas em meados de outubro falham as estimativas de consenso em mais de 10%, os futuros de gás natural registaram uma valorização média de 5% nas duas semanas seguintes. O total de gás em armazenamento está atualmente perto de 3.700 mil milhões de pés cúbicos, o que oferece uma almofada de segurança menor face a anos anteriores com níveis de inventário elevados. Sugerimos que os traders de derivados considerem a compra de opções call (direito de compra) fora do dinheiro ou estratégias bull call spread, para aproveitar este momento de subida limitando o risco de queda.
A volatilidade implícita nos mercados de energia frequentemente dispara entre 15% e 25% durante o final de outubro, à medida que os modelos de previsão meteorológica começam a orientar a ação diária dos preços. O recurso a estratégias com opções ajuda-nos a gerir esta volatilidade esperada sem assumir o potencial de perdas ilimitadas dos contratos de futuros “puros”. Devemos manter um acompanhamento atento das tendências de temperatura no início de novembro, pois qualquer vaga de frio súbita pode desencadear uma rápida subida de preços nos contratos do mês mais próximo.
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