Aumento do Iene
O iene subiu como a moeda G10 com melhor desempenho, embora tenha tido um desempenho pior desde o início de outubro, em meio a incertezas políticas. Apesar das tensões políticas, uma forte venda de títulos do governo japonês de 20 anos foi observada. A data sugerida para a eleição do primeiro-ministro pelo LDP mostra confiança, mas as conversas da oposição em andamento indicam incerteza. Questões políticas podem impactar o iene, mas cortes nas taxas do Fed e o fim do QT devem ter um impacto maior nas tendências da moeda. Com o presidente do Fed, Powell, agora reconhecendo abertamente os riscos para o mercado de trabalho, vemos o argumento para um corte na taxa fortalecido. Dados recentes confirmam essa visão, com o relatório JOLTS de setembro mostrando que as vagas de emprego caíram para o seu nível mais baixo em quase dois anos. Como resultado, o mercado está precificando mais de 90% de probabilidade de um corte de 25 pontos base na reunião do Federal Reserve em 29 de outubro. O forte sinal de que o aperto quantitativo (QT) terminará em breve é um desenvolvimento crucial para o mercado de títulos. Lembramos da turbulência no mercado de recompra em setembro de 2019, e parece que o Fed quer evitar a repetição dessas questões de liquidez. Essa mudança de política deve exercer pressão para baixo sobre os rendimentos de longo prazo, tornando mais atraentes as estratégias que se beneficiam da queda das taxas. Ainda assim, o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos permanece teimosamente acima de 4,00%, sugerindo que o mercado requer um choque maior para cair. Os recentes defaults da First Brands Group e da Tricolor Holdings, embora pequenos, são lembretes do estresse causado pelo excesso de endividamento no espaço de capital privado. Um evento de crédito mais significativo provavelmente seria o catalisador que empurraria os rendimentos para baixo.Fraqueza Sustentada do Dólar Americano
Esse ambiente indica uma fraqueza sustentada do dólar americano, já que vimos o índice DXY cair por cinco dias consecutivos. Qualquer aumento na volatilidade do mercado devido a um susto de crédito provavelmente aceleraria uma fuga para a segurança. Isso posiciona o iene japonês e o franco suíço para ganhos notáveis contra o dólar nas próximas semanas. Enquanto o concurso de liderança em andamento no LDP do Japão é uma distração, a direção da política monetária dos EUA será o principal motor para o iene. A perspectiva de taxas mais baixas nos EUA e um dólar mais fraco deve continuar pressionando o par USD/JPY para baixo. Vemos a incerteza política como um obstáculo ao desempenho relativo do iene em relação a outras moedas, mas não como uma razão para apostar contra ele em relação ao dólar.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
