O Dow Jones Industrial Average manteve-se ligeiramente abaixo dos 53.400 pontos, a cair cerca de 325 pontos, ou 0,6%, após os Nonfarm Payrolls de agosto terem subido 162 mil, face a uma previsão de 56 mil, às 12:30 GMT, elevando a probabilidade implícita de uma subida de taxas em setembro para acima de 60%. Os payrolls de julho foram revistos para um ganho de 21 mil, face a uma queda de 23 mil anteriormente reportada, com junho também revisto em alta; a taxa de desemprego manteve-se nos 4,1%, enquanto a taxa de participação subiu para 61,6%, de 61,4%. O U6 recuou para 7,7%, de 7,9%; os ganhos médios por hora aumentaram 0,3% em termos mensais (MoM) e a taxa anual fixou-se em 3,1%, face aos 3,0% esperados. A rendibilidade (yield) das Treasuries a dois anos subiu cerca de oito pontos base para acima de 4,40%, o nível mais alto desde janeiro de 2025, enquanto os futuros atribuíram uma probabilidade de 60,4% a uma subida de 25 pontos base a 16 de setembro, versus 39,6% para uma manutenção; outubro apontava para 87% de probabilidade de pelo menos uma subida e dezembro atribuía 40% a duas.
Mais tarde, uma publicação presidencial ameaçou travar o comércio com mais de 90 países com défice; o défice dos EUA foi de cerca de 1,2 biliões de dólares no ano passado, com a China acima de 200 mil milhões. A queda do índice acelerou de cerca de 53.500 para ligeiramente abaixo de 53.300 até às 15:00 GMT. Os dados de inflação da próxima semana estão agendados: o PPI a 10 de setembro às 12:30 GMT deverá situar-se em 0,3% MoM no headline, após estagnação em julho, e 0,3% no core após 0,2%, com 4,7% e 4,2% em termos homólogos (YoY); o CPI a 11 de setembro às 12:30 GMT é visto em 0,4% MoM no headline após 0,1% e 3,4% YoY, com o core em 0,2% e 2,5% YoY. O gasóleo atingiu um máximo histórico de 5,85 dólares por galão, cerca de 60% acima do nível de há um ano, e o Brent negociou perto de 95,00 dólares. Em termos técnicos, a resistência situa-se nos 53.500 e depois ligeiramente acima de 53.600, ligeiramente acima de 53.700, na zona de 53.800, 54.000 e no recorde ligeiramente abaixo de 54.750, cerca de 2,5% acima; o suporte está em torno de 53.250, depois 53.000, a EMA de 50 dias perto de 52.800 e a EMA de 200 dias ligeiramente acima de 50.000. O Stoch RSI estava perto de 38 no gráfico diário e em torno de 49 no gráfico de cinco minutos.
Estratégia para Volatilidade Elevada
Sugerimos que os traders de derivados se preparem para uma volatilidade mais elevada, uma vez que o forte relatório de empregos de agosto, com 162 mil, superou largamente as expectativas e empurrou as probabilidades de uma subida de taxas em setembro para acima de 60%. Historicamente, quando a yield das Treasuries a 2 anos dispara acima de 4,40%, o potencial de valorização de curto prazo das ações fica fortemente limitado. Recomendamos posicionamento para um ambiente monetário mais restritivo através da utilização de opções put de curto prazo sobre o Dow Jones, que atualmente enfrenta dificuldades perto dos 53.400.
Riscos de Ameaças Comerciais e da Inflação
A ameaça do presidente de travar o comércio com países com défice, como a China — que regista um défice comercial com os EUA superior a 200 mil milhões de dólares — representa um risco imediato para grandes multinacionais. Para pesos pesados do índice como a Apple e a Nike, que dependem fortemente de produção na Ásia, devemos considerar a compra de puts de proteção ou o uso de bear put spreads. Dados históricos indicam que ameaças súbitas às cadeias de abastecimento tipicamente desencadeiam quedas de curto prazo de 2% a 3% em índices ponderados pelo preço.
Com o crude Brent a rondar os 95 dólares e os preços do gasóleo a uma média impressionante de 5,85 dólares por galão, a inflação impulsionada pela energia deverá manter a Reserva Federal agressiva. Antes do PPI a 10 de setembro e do CPI a 11 de setembro, devemos esperar uma subida da volatilidade implícita, tornando os straddles de opções uma estratégia atrativa. Se o índice de preços no consumidor superar a projeção de 3,4% em termos homólogos, esperamos uma queda rápida em direção à média móvel exponencial de 50 dias perto dos 52.800.
Mantemos um viés de negociação bearish enquanto o Dow permanecer limitado abaixo da resistência crucial nos 53.500. Os traders de derivados devem apontar a zonas de suporte em 53.250 e 53.000 para realização de lucros do lado short, utilizando trailing stops para consolidar ganhos. Um fecho diário de novo acima de 53.500 deverá servir como sinal para neutralizar posições curtas e preparar um potencial squeeze de regresso aos 53.800.
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