USD/JPY prolongou a subida de quarta-feira, a ganhar 0,36% para cerca de 158,90, pressionando em direção a 159,00, perto do máximo de setembro, depois de dados de inflação dos EUA mais firmes terem reforçado o dólar e alterado as expectativas quanto à política da Reserva Federal. O CPI de setembro, publicado pelo Bureau of Labor Statistics, mostrou a inflação global em 3,7% em termos homólogos, face a 3,4% em agosto, enquanto o CPI subjacente subiu para 2,6% a partir de 2,4%; em termos mensais, o índice global e o subjacente avançaram 0,6% e 0,3%, respetivamente. As expectativas de taxas ajustaram-se rapidamente, com a probabilidade implícita de uma subida de 25 pontos base em outubro a aumentar para 53%, face a 22% no dia anterior, e as probabilidades para dezembro a passarem para 50%, de 18%. O rendimento das Treasuries norte-americanas a 10 anos subiu em direção a 5,33%, a partir de cerca de 5,20%, enquanto o DXY ganhou 0,55% para aproximadamente 102,75, o valor mais alto desde abril de 2025.
O iene manteve-se fraco após dados do PPI japonês mais fracos e uma comunicação cautelosa do Banco do Japão antes da reunião de outubro, mantendo o diferencial de política monetária em destaque. No gráfico horário, o USD/JPY negociava perto de 158,95, acima da SMA de 100 períodos em 158,31 e da SMA de 200 períodos em 158,16, com o RSI (14) perto de 71,9. A resistência foi assinalada em 159,00; os suportes foram indicados em 158,45 e, depois, 158,31 e 158,16, com níveis adicionais em 157,85, 157,00 e 156,50, enquanto a proximidade de 159,00 também elevou o risco de nova intervenção.
Estratégias de Momentum e Controlos de Risco
Sugerimos que os traders de derivados procurem captar um forte momentum de alta, mantendo simultaneamente um controlo de risco rigoroso, à medida que o USD/JPY se aproxima de 159,00. Com os rendimentos das Treasuries a 10 anos dos EUA a atingirem 5,33% e a inflação global a acelerar para 3,7%, as opções call e as posições long continuam atrativas. No entanto, com o Índice de Força Relativa no gráfico horário a entrar em território de sobrecompra, em 71,9, deveremos aguardar por recuos breves em direção ao suporte de 158,45 antes de abrir novas posições long.
É necessário preparar-se para uma volatilidade negativa severa à medida que o par se aproxima de níveis que, historicamente, desencadearam intervenção cambial direta de Tóquio. Em movimentos de subida semelhantes em 2024, as autoridades japonesas gastaram mais de 9,8 biliões de ienes (62 mil milhões de dólares) para sustentar o iene após este ter ultrapassado 155,00 e se ter aproximado de 160,00. Para proteger contra picos súbitos por intervenção, os traders de derivados podem recorrer a estruturas de risco definido, como bull call spreads, ou comprar puts de proteção fora do dinheiro.
Carry, Realização de Mais-Valias e Gestão da Volatilidade
A divergência monetária crescente entre uma Reserva Federal em aperto e um Banco do Japão cauteloso oferece um suporte fundamental sólido a estratégias orientadas para carry. Recomendamos a realização parcial de lucros em contratos long já existentes perto de 159,00, mantendo ordens de stop-loss móveis ligeiramente abaixo da média móvel de 100 períodos, em 158,31. Os traders de opções também podem aproveitar a subida da volatilidade implícita, vendendo opções call cobertas contra posições long em derivados para gerar rendimento adicional.
À medida que as expectativas do mercado para uma subida de taxas da Fed em outubro sobem para 53%, o posicionamento em derivados deverá ajustar-se rapidamente às próximas divulgações de dados macroeconómicos. Quaisquer avisos verbais de responsáveis das finanças japonesas sobre volatilidade excessiva poderão desencadear rapidamente liquidações de curto prazo. Deveremos manter a alavancagem global abaixo do habitual nas próximas semanas, para gerir os riscos duplos de subidas agressivas das taxas pela Fed e de uma intervenção japonesa súbita.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
