O Índice do Dólar dos EUA (DXY) subiu cerca de 0,2% para perto de 101,00, apoiado por yields mais firmes dos Treasuries e pelo reacender das tensões no Médio Oriente, com a taxa a 10 anos a aproximar-se de 4,60% à medida que os preços mais elevados da energia reavivaram as preocupações com a inflação. Dados recentes mais moderados da inflação nos EUA, no entanto, atenuaram as expectativas de uma subida de taxas pela Reserva Federal em julho e limitaram os ganhos do dólar. Nas commodities, o WTI avançou cerca de 0,6% para perto de 83,00 dólares por barril, enquanto o ouro recuou cerca de 0,2% para aproximadamente 4.008 dólares por onça troy, uma vez que o dólar mais forte e yields mais elevadas aumentaram o custo de manter metal precioso sem rendimento.
Os Estados Unidos e o Irão continuaram a trocar ataques, e o Ansar Allah, alinhado com o Irão no Iémen, declarou um bloqueio naval contra a Arábia Saudita, aumentando as preocupações com o transporte marítimo e os fornecimentos de energia no Golfo e no Mar Vermelho, enquanto a diplomacia prosseguia sem cessar-fogo. O EUR/USD caiu cerca de 0,2% para 1,1410 antes do Inquérito ao Crédito Bancário do BCE e dos dados ZEW, com o sentimento na Alemanha esperado em 18 face a 10,5 e a situação atual em -77,8 face a -81, enquanto a medida da Zona Euro é prevista em 11,5 após 9,5. O GBP/USD recuou 0,1% para 1,3430 antes dos dados do emprego no Reino Unido, incluindo ganhos excluindo bónus em 3,4% e a taxa ILO em 5,0% face a 4,9. O USD/JPY avançou 0,1% para 162,50, com as exportações do Japão vistas a subir 18,6% em termos homólogos e o défice em 120 mil milhões de ienes face a 391,8 mil milhões de ienes; o AUD/USD subiu 0,2% para 0,7000 depois de o PBoC ter mantido as LPR em 3,00% e 3,50, enquanto o USD/CAD ganhou 0,3% para 1,4070 após o CPI do Canadá ter caído 0,4% em termos mensais e desacelerado para 2,8% face a 3,2. A sessão dos EUA inclui a média preliminar de quatro semanas do ADP, anteriormente 19,75 mil, sem previsão disponível.
Dólar dos EUA, Commodities e Estratégias com Opções
Devemos posicionar-nos para um dólar dos EUA mais forte, à medida que a yield do Treasury a 10 anos se aproxima de 4,60% num contexto de ameaças geopolíticas persistentes. Com o Índice do Dólar a rondar 101,00, os traders de derivados podem recorrer a opções de compra (calls) sobre o “greenback” para capitalizar este movimento ascendente. Historicamente, subidas sustentadas das yields dos Treasuries têm desencadeado fluxos de capital para ativos dos EUA, uma tendência que esperamos que domine o mercado nas próximas semanas.
Com o crude West Texas Intermediate a subir em direção a 83,00 dólares, recomendamos a compra de opções de compra (calls) de maturidade mais longa sobre futuros de petróleo para cobertura (hedge) contra uma escalada de disrupções nas cadeias de abastecimento. Os trânsitos diários de navegação através do Canal do Suez e do Mar Vermelho caíram mais de 50% face a anos anteriores devido às hostilidades regionais em curso. Esta forte restrição de oferta, intensificada pelo bloqueio naval recentemente anunciado pelo Iémen contra a Arábia Saudita, configura um enquadramento extremamente otimista para derivados de energia.
A consolidação atual do ouro perto de 4.008 dólares por onça oferece um ponto de entrada estratégico para comprar opções de venda (puts) de proteção ou utilizar “bull call spreads”. Embora a subida das yields das obrigações tenda a pressionar ativos sem rendimento, os bancos centrais globais compraram mais de 1.000 toneladas métricas de ouro por ano durante dois anos consecutivos, proporcionando um forte “piso” de preço. Este suporte institucional garante que quaisquer picos geopolíticos súbitos provavelmente desencadearão subidas rápidas, tornando estratégias de volatilidade longa particularmente atrativas.
Transações Cambiais e Divergência de Política
No espaço cambial, devemos visar o dólar canadiano para posições curtas via opções de compra (calls) sobre USD/CAD. A inflação anual do Canadá abrandou inesperadamente para 2,8% face a 3,2%, o que sinaliza de forma clara que o Banco do Canadá poderá aliviar a política monetária. Negociar esta divergência de política contra uma economia norte-americana resiliente oferece uma configuração com elevada probabilidade, à medida que o par avança para 1,4070.
Devemos também acompanhar de perto o iene japonês, uma vez que o par USD/JPY se mantém perto de 162,50 devido ao amplo diferencial de taxas de juro. Embora as exportações japonesas estejam projetadas para subir 18,6% em termos homólogos, o expressivo diferencial de yields mantém o iene sob forte pressão. Devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre USD/JPY, explorando a vantagem do “carry trade” enquanto permanecemos atentos a qualquer intervenção governamental súbita.
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