O dólar norte-americano abrandou face a vários pares em 29–30 de julho, depois de a Reserva Federal ter mantido as taxas em 3,5%–3,75%. Ainda assim, os mercados continuavam a atribuir cerca de um terço de probabilidade a uma subida, segundo o CME FedWatch até à decisão, e três membros do FOMC dissentiram a favor de um aperto. As expectativas de uma mexida em 16 de setembro mantiveram-se, enquanto a probabilidade implícita subiu para cerca de 60%; a atenção vira-se agora para o NFP de 7 de agosto e para a inflação de julho em 12 de agosto. A estimativa preliminar do PIB dos EUA do 2.º trimestre fixou-se em 1,5%, face a um consenso de 2,1% e 2,1% no 1.º trimestre, com abrandamento do investimento e da despesa pública compensado por um consumo mais firme. As importações subiram à medida que as exportações arrefeceram, e espera-se que o valor de 1,5% seja revisto. No Golfo, as negociações de paz continuaram sem solução, enquanto os EUA atingiram alvos no Irão; o crude ligeiro norte-americano manteve-se em torno de 80–85 dólares.
A libra esterlina recuperou de cerca de 1,327 dólares, depois de o MPC do Banco de Inglaterra ter votado 6–3 pela manutenção em 3,75%, em vez do consenso de 7–2. Os traders acompanharam também níveis técnicos, incluindo a SMA de 20 dias, com as SMAs de 100 e 200 dias acima, enquanto o ATR e o volume pouco mudaram. O USD/CAD caiu, mesmo com o Banco do Canadá a assinalar uma inflação em desaceleração; os riscos tarifários e a procura por refúgio permaneceram no radar. Um “death cross” das SMAs 20/50 e a zona de suporte de 1,40 dólares foram acompanhados, a par de 1,425 dólares como referência de médio prazo antes dos dados de emprego de 7 de agosto.
—Liquidez de verão e principais eventos de dados nos EUA
Ao entrarmos no mês historicamente mais calmo de agosto, aconselhamos os traders de derivados a prepararem-se para uma menor liquidez de mercado, que historicamente recua entre 10% e 15% durante a época de férias de verão. Apesar deste abrandamento sazonal, o foco deve manter-se no próximo relatório de emprego dos EUA (NFP) de 7 de agosto e nos dados de inflação de 12 de agosto. Estes eventos-chave deverão ditar a direção do dólar norte-americano após a sua recente queda, na sequência da decisão da Reserva Federal de manter as taxas em 3,5%–3,75%.
Níveis técnicos em GBP/USD e USD/CAD e impacto do mercado energético
Para o GBP/USD (Cable), sugerimos acompanhar a Média Móvel Simples (SMA) de 20 dias, enquanto o par recupera do mínimo recente perto de 1,327 dólares. Depois de o Banco de Inglaterra ter revelado um viés mais hawkish com uma inesperada votação de 6–3 para manter as taxas em 3,75%, a libra encontrou um suporte sólido, embora haja uma resistência dinâmica pesada mais à frente nas SMAs de 100 e 200 dias. Recomendamos stop-losses apertados em posições longas de libra, uma vez que qualquer escalada na região do Golfo poderá reativar rapidamente a procura de refúgio pelo “greenback”.
Vemos um padrão semelhante de negociação em intervalo no USD/CAD, que está a testar atualmente o nível crítico de suporte psicológico de 1,40 dólares. Historicamente, o USD/CAD tende a encontrar compradores fortes perto deste patamar, e a divergência de política monetária entre a Fed e um Banco do Canadá mais dovish sustenta o nosso objetivo de médio prazo em 1,425 dólares. Os traders deverão procurar comprar em recuos perto de 1,40 dólares, sobretudo se os dados duplos de emprego de 7 de agosto — dos EUA e do Canadá — favorecerem a economia norte-americana.
Devemos também monitorizar de perto os mercados de energia, onde o crude ligeiro dos EUA se mantém estável entre 80 e 85 dólares por barril, num contexto de tensões militares persistentes no Golfo. Esta estabilidade de preços sugere que, embora os riscos geopolíticos se mantenham, as expectativas de inflação para a reunião da Fed de 16 de setembro estão, por agora, limitadas. Com o mercado a atribuir atualmente uma probabilidade de 60% a uma subida de taxas em setembro, qualquer pico súbito nos preços do petróleo poderá alterar rapidamente estas probabilidades e desencadear movimentos acentuados em derivados cambiais.
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