O Dólar norte-americano reforçou-se face ao Iene japonês pelo quarto dia consecutivo na quarta-feira, apoiado pela retoma das hostilidades no Médio Oriente. Uma nova vaga de ataques dos EUA ao Irão, em resposta a alegadas agressões de Teerão a embarcações perto de Ormuz no início da semana, penalizou o apetite pelo risco e sustentou a procura pela moeda de refúgio. Ainda assim, o USD/JPY teve dificuldade em ultrapassar os máximos da semana passada, com o par a negociar nos 162,26 depois de falhar perto de 162,40.
O Iene também esteve sob pressão depois de Toichiro Asada, membro do comité de política monetária do Banco do Japão, ter dito que quer ver provas de inflação impulsionada pela procura antes de apoiar subidas das taxas de juro. Do ponto de vista técnico, os touros foram rejeitados em torno do máximo de segunda-feira, perto de 162,40, enquanto o Índice de Força Relativa (14) recuou em direção à neutralidade a partir de níveis de sobrecompra e o MACD manteve-se ligeiramente positivo. A resistência situa-se nos 162,41, o máximo de 6 de junho, que bloqueia uma subida em direção ao pico de 40 anos em 162,85 e depois 162,84; o suporte é visto perto de 161,70 e, abaixo disso, em 160,50, nível que aguentou na semana passada.
Fatores por detrás da força do USD/JPY e divergência de políticas
Com o Dólar a ganhar terreno devido às tensões geopolíticas e a um Banco do Japão hesitante, vemos pressão ascendente continuada sobre o par USD/JPY. A diferença clara de política dos bancos centrais, com a Fed a manter-se firme enquanto o BoJ continua dovish, é o principal motor. Os traders de derivados deverão posicionar-se para que esta tendência prossiga nas próximas semanas.
A sustentar esta leitura, os dados mais recentes do Índice de Preços no Consumidor (CPI) dos EUA de junho de 2026 fixaram-se em 3,5%, ligeiramente acima da previsão de 3,4%, mantendo a Reserva Federal numa trajetória hawkish. Em contraste, o PIB final do 1.º trimestre de 2026 do Japão foi revisto em baixa para -0,2%, dando aos membros dovish do BoJ um argumento sólido para adiar quaisquer subidas de taxas. Este alargamento do diferencial de taxas de juro torna mais atrativo manter Dólares do que Ienes.
Estratégias com derivados e considerações de risco
Dado o forte momentum ascendente, estamos a considerar comprar opções de compra (calls) com preços de exercício acima da resistência imediata em 162,40. Uma subida em direção ao máximo de várias décadas em 162,85 parece cada vez mais provável. Estas calls oferecem uma forma direta de lucrar se o par romper os máximos recentes.
Para uma abordagem mais conservadora, podemos considerar vender opções de venda (puts) fora do dinheiro. Vender puts com preços de exercício abaixo dos suportes-chave em 161,70 ou 160,50 permite encaixar prémio. Esta estratégia será lucrativa desde que o par não sofra uma queda acentuada nas próximas semanas.
No entanto, temos de manter presente o risco de intervenção por parte das autoridades japonesas. Historicamente, o Ministério das Finanças tem intervindo para apoiar o Iene, como se viu durante os movimentos bruscos acima de 160 em abril e maio de 2024. Por isso, o uso de estratégias como bull call spreads pode ajudar a gerir o risco, limitando tanto os ganhos potenciais como as perdas caso o governo intervenha de forma inesperada.
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