Os mercados estão atentos à divulgação, pelo Institute for Supply Management (ISM) dos EUA, do Índice de Gestores de Compras (PMI) da Indústria Transformadora de julho, às 14:00 GMT de segunda-feira. O consenso aponta para uma subida do PMI headline para 54, face a 53,3 em junho, o que igualaria o melhor nível em quatro anos registado em maio; leituras acima de 50 indicam expansão. O indicador ISM de “Prices Paid” deverá abrandar para 70,3, face a 73 em junho e 82,1 em maio, assinalando a leitura de inflação mais baixa desde o início, em fevereiro, da guerra EUA-Irão, embora ainda acima da média de 60 observada nos seis meses anteriores ao conflito. As atenções centram-se também no subíndice de Emprego, que melhorou nos últimos dois relatórios, mas tem permanecido maioritariamente em contração ao longo dos últimos quatro anos.
No mercado cambial, o Índice do Dólar dos EUA encontra-se em mínimos de sete semanas, pressionado por uma melhoria do apetite pelo risco após uma pausa nas hostilidades no Irão e por uma forte inversão do USD/JPY na sequência de uma intervenção cambial coordenada entre EUA e Japão para apoiar o iene. O euro está a consolidar perto de 1,1525 face ao dólar, o nível mais alto desde meados de junho, com resistência em 1,1550, depois na zona de 1,1620 e 1,1685. O suporte é apontado em 1,1475, seguido de 1,1375 e 1,1325; o RSI (14) em gráfico de 4 horas está perto de 64 e o MACD mantém-se positivo.
Estratégia de Derivados: Opções EUR/USD de Curto Prazo e Cobertura no DXY
Recomendamos que os traders de derivados se foquem em opções de curto prazo sobre o EUR/USD para capitalizar a divulgação do ISM de hoje. A compra de opções put de curto prazo sobre o EUR/USD, ou a montagem de bear put spreads perto da resistência de 1,1550, oferece um rácio risco-retorno atrativo. Este posicionamento protege contra um PMI acima do esperado (54), que historicamente desencadeia uma queda rápida de 40 a 60 pips no par.
No mercado de futuros, devemos acompanhar o Índice do Dólar dos EUA (DXY), numa altura em que se mantém perto de mínimos de sete semanas. Embora a pausa nas hostilidades no Médio Oriente limite grandes rallies do greenback, a cobertura da exposição ao USD através de posições long em futuros do DXY continua a ser viável se o subíndice de Emprego entrar em expansão. Historicamente, quando o PMI industrial e o emprego expandem em simultâneo, o USD recuperou em média 1,2% nas duas semanas seguintes.
Taxas e Estratégias de Volatilidade: Futuros SOFR e Strangles no EUR/USD
Com o índice “Prices Paid” projetado num ainda elevado 70,3, as expectativas de inflação mantêm-se persistentes, pelo que devemos preparar-nos para um potencial aperto monetário por parte da Reserva Federal. Os traders podem recorrer a futuros sobre a Secured Overnight Financing Rate (SOFR), posicionando-se para yields mais elevadas por mais tempo caso os dados de hoje superem as expectativas. Historicamente, pressões semelhantes nos preços associadas às cadeias de abastecimento obrigaram os bancos centrais a manter uma postura hawkish, tornando particularmente favoráveis as posições curtas em futuros de taxas de juro de curto prazo.
Para quem negoceia volatilidade, a configuração técnica atual sugere a implementação de uma estratégia de long strangle no EUR/USD. Com resistência-chave em 1,1620 e um suporte robusto em 1,1475, uma saída em alta ou em baixa é altamente provável nas próximas semanas. A volatilidade implícita do euro tem permanecido estável, tornando estas opções relativamente acessíveis para compra antes deste importante ponto de viragem nos dados económicos.
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