O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) elevou a Official Cash Rate em 25 pontos base, para 2,75%, numa decisão unânime, assinalando a segunda subida consecutiva em linha com o consenso. Ainda assim, o NZD/USD caiu quase 1,7% do máximo ao mínimo, recuando de perto de 0,5900 para a zona de 0,5800 antes de recuperar em direção a 0,5850, onde ficou sobre a sua Média Móvel Exponencial (EMA) de 200 dias. Os mercados reprecificaram a trajetória esperada depois de o RBNZ projetar apenas mais uma subida de 25 pb até ao final do ano, em contraste com cerca de 95 pontos base adicionais de aperto que anteriormente estavam incorporados até meados de 2027; o ajustamento desenrolou-se ao longo de aproximadamente 90 minutos e deixou o kiwi como a grande moeda mais fraca desde a abertura de Tóquio.
Os dados de inflação mostraram uma taxa homóloga de 4,1% no segundo trimestre, enquanto a medida excluindo combustíveis para veículos ficou em 2,9%, com o crude a manter-se acima de 90,00 dólares. O AUD/NZD subiu 1,07% e aproximou-se de 1,2300, um teto em vigor desde 2013, enquanto o dólar australiano pouco se alterou face ao greenback. Entre os próximos catalisadores contam-se o inquérito aos serviços da China às 01:45 GMT, esperado em 50,6 versus 50,4, seguido dos pedidos semanais de subsídio de desemprego nos EUA às 12:30 GMT e do ISM de serviços às 14:00 GMT, visto em 54,3, com os preços pagos anteriormente em 70,3; na sexta-feira, as nonfarm payrolls são projetadas em 58 mil versus uma queda anterior de 23 mil, com a taxa de desemprego em 4,1% e os ganhos em 0,3%, depois de o emprego no setor privado ter registado 38 mil face a 47 mil. Tecnicamente, 0,5850 está congestionado, com a EMA de 50 dias cerca de 20 pips acima, enquanto 0,5900 e 0,5950 ficam mais acima; os suportes são 0,5800, depois 0,5750 e 0,5700, com o Stoch RSI perto de 62 e um fecho acima de 0,5900 assinalado como linha de inversão.
Perspetivas de política do RBNZ e reação do mercado
A recente decisão do Banco da Reserva da Nova Zelândia de subir a taxa diretora para 2,75% desencadeou uma forte vaga vendedora, empurrando o NZD/USD para o nível de 0,5850. Consideramos que os traders de derivados devem preparar-se para mais descidas, dado que a moeda assenta de forma precária na sua Média Móvel Exponencial de 200 dias. Esta reação do mercado mostra que, embora o banco central tenha entregue a subida esperada de 25 pb, as suas projeções futuras aplanadas desiludiram profundamente os investidores.
O RBNZ sinalizou que uma pausa é altamente provável, o que significa que a inclinação da trajetória das taxas está a achatar muito mais depressa do que o mercado antecipava. Antes desta decisão, os mercados de taxas incorporavam quase 95 pontos base de aperto adicional até ao próximo ano, criando um fosso significativo que está agora a ser reprecificado de forma agressiva. Para enquadrar, o défice da balança corrente da Nova Zelândia continua elevado, em torno de 6,8% do PIB, deixando a moeda muito vulnerável a estas mudanças súbitas nos fluxos de capitais.
Dinâmica da inflação e estratégia de negociação
Aconselhamos os traders a olharem de perto para a natureza da inflação na Nova Zelândia, que atingiu 4,1% mas desce para 2,9% quando se excluem os voláteis combustíveis para veículos. Como esta inflação é impulsionada por choques energéticos globais importados — com o crude acima de 90 dólares devido ao aumento das tensões geopolíticas — subidas adicionais de taxas pouco farão para a arrefecer. Se os preços globais dos combustíveis começarem a inverter, à medida que a procura mundial abranda, a justificação para novas subidas por parte do RBNZ evaporar-se-á rapidamente.
A fraqueza é doméstica e não um reflexo de uma força generalizada do dólar norte-americano, como se observa no cruzamento AUD/NZD, que disparou mais de 1% em direção a 1,2300. Isto é ainda agravado pela fraca procura da China, maior parceiro comercial da Nova Zelândia, onde os recentes índices de gestores de compras (PMI) da indústria e dos serviços continuam a oscilar perto do patamar estagnado dos 50 pontos. Sugerimos posicionamento para uma continuação da subperformance do kiwi face tanto ao vizinho australiano como ao greenback nas próximas semanas.
Os traders devem concentrar-se em níveis técnicos-chave para gerir as suas posições em derivados, mantendo uma vigilância apertada sobre a zona de resistência imediata em 0,5850. Uma quebra abaixo do suporte crítico de 0,5800 poderá desencadear uma descida rápida em direção a 0,5750, uma vez que existe muito pouco suporte estrutural abaixo desse nível. Mantemos um viés baixista no par, a menos que se verifique um fecho diário acima de 0,5900, o que seria necessário para invalidar este momentum descendente.
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