O dólar canadiano voltou a ganhar ligeiramente força, à medida que os diferenciais de taxas de juro EUA/Canadá na parte curta da curva estreitaram cerca de 10 pb face ao pico da semana passada, embora os diferenciais globais continuem penalizadores. O USD/CAD negoceia perto de um valor justo fundamental estimado de 1,4135, enquanto a dinâmica de curto prazo aponta mais para estabilização do que para força técnica.
A valorização do dólar norte-americano parece muito esticada segundo métricas de posicionamento e momentum. O RSI diário atingiu um pico próximo de 89 na semana passada e não esteve tão elevado em pelo menos 20 anos, enquanto o spot se encontra dois desvios-padrão acima da sua média móvel de 40 dias. Em conjunto, estes sinais sugerem margem limitada de subida para o USD/CAD, com os avanços potencialmente limitados a 1,4250–1,43, e espaço para uma correção modesta em direção a 1,4075/80.
Drivers Fundamentais E Técnicos Do USD/CAD
Acreditamos que a recente subida do dólar norte-americano está excessivamente estendida, criando uma potencial oportunidade nas próximas semanas. O diferencial de taxas de juro entre os EUA e o Canadá estreitou ligeiramente, o que historicamente tem sido um sinal precursor de um USD/CAD mais fraco. A mais recente leitura do IPC (CPI) do Canadá, referente a maio de 2026, fixou-se em 2,9%, ligeiramente acima do esperado, o que poderá limitar a disponibilidade do Banco do Canadá para cortar taxas de forma agressiva.
Os indicadores técnicos mostram que a subida do USD está num ponto de rutura, com o Índice de Força Relativa (RSI) diário a atingir recentemente o nível mais elevado em mais de duas décadas. Interpretamos esta leitura extrema como um sinal de que o momentum ascendente é insustentável. Assim, estamos a considerar a compra de opções put de USD/CAD com vencimento em agosto e strike em torno de 1,4100, para posicionar uma correção moderada.
Posicionamento, Resistência E Estratégias De Trading
Com resistência significativa esperada em torno de 1,4250, vemos margem limitada para ganhos adicionais do dólar norte-americano. O mais recente relatório Commitments of Traders mostrou que as posições especulativas líquidas longas em USD estão num máximo de vários anos, indicando uma operação “cheia” (crowded trade) vulnerável a reversão. Um movimento de regresso para a zona de 1,4075 parece plausível à medida que estas posições são desfeitas.
Esta situação faz-nos recordar períodos semelhantes, como o pico alargado do dólar no início de 2017, em que sentimento e posicionamento extremos levaram a uma correção significativa ao longo de vários meses. Tendo em conta este precedente histórico, vender call spreads do USD/CAD fora-do-dinheiro (out-of-the-money) com strikes acima de 1,4300 pode ser uma estratégia eficaz para gerar rendimento, apostando simultaneamente que o “rally” já atingiu o topo. Esta abordagem beneficia tanto de uma queda da taxa de câmbio como de uma potencial diminuição da volatilidade.
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