O dólar australiano recuou após duas sessões de ganhos, com o AUD/USD a transacionar perto de 0,6950 durante a sessão asiática de terça-feira, à medida que os dados apontavam para um abrandamento do dinamismo interno. Os anúncios de emprego ANZ–Indeed caíram 0,2% em termos mensais em junho, invertendo a subida de 2,0% (revista em alta) registada em maio e assinalando a terceira queda mensal este ano. Num sinal adicional de arrefecimento, o Índice Mensal de Inflação do Melbourne Institute recuou 0,4% em junho, após uma descida de 0,3% em maio, prolongando para dois meses a sequência de quedas mensais, enquanto os mercados aguardavam os dados de inflação de junho da China.
Os anúncios de emprego estavam cerca de 28% abaixo dos máximos do final de 2022, embora permanecessem acima dos níveis pré-pandemia. As atenções mantiveram-se também no Banco da Reserva da Austrália (RBA), que tem como objetivo uma inflação de 2–3% e pode ajustar a política monetária através das taxas de juro, bem como de flexibilização ou aperto quantitativo. O enquadramento mais amplo inclui fatores externos, como a procura da China e o minério de ferro — a maior exportação da Austrália — que totalizava 118 mil milhões de dólares por ano com base em dados de 2021.
Ventos contrários domésticos para o dólar australiano
Vemos o dólar australiano a enfrentar resistência, numa altura em que a economia doméstica evidencia sinais claros de arrefecimento. A recente subida da taxa de desemprego nacional para 4,2% confirma a tendência observada nos dados de anúncios de emprego da ANZ, sugerindo que as taxas de juro elevadas começam a afetar a contratação. Este enfraquecimento do mercado de trabalho constitui um fator adverso para a moeda.
A pressão adicional chega do maior parceiro comercial, a China, onde o mais recente Caixin Services PMI fixou-se num moderado 53,5, sinalizando um abrandamento da recuperação económica. Esta preocupação é agravada pela recente queda dos preços do minério de ferro, que desceram abaixo de 110 dólares por tonelada, perante receios em torno da procura chinesa de aço. Estes fatores externos pesam significativamente sobre o valor do AUD.
Perspetiva de política e volatilidade no par AUD/USD
Apesar destes dados negativos, importa ter em conta a persistente postura agressiva do Banco da Reserva da Austrália. O RBA manteve hoje as taxas inalteradas, mas preservou o aviso sobre a inflação persistente, o que é compreensível tendo em conta que o IPC do 1.º trimestre estava ainda em 3,4%, bem acima do intervalo-alvo. Isto cria um cenário tenso, em que o banco central poderá ver-se forçado a subir taxas numa economia em desaceleração.
Perante estes sinais contraditórios — economia a enfraquecer e banco central com viés agressivo — antecipamos um aumento da volatilidade no par AUD/USD nas próximas semanas. Consideramos apropriadas, antes da divulgação dos dados-chave de inflação do 2.º trimestre mais no final deste mês, estratégias com derivados que beneficiem do movimento de preços, como straddles ou strangles longos. Esta abordagem permite-nos capitalizar uma oscilação significativa do preço em qualquer direção, sem apostar num desfecho específico.
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