O desemprego registado ajustado sazonalmente na Noruega aumentou em agosto, atingindo 80,064 mil. Este valor compara com 79,275 mil no mês anterior, indicando uma subida moderada do número de pessoas registadas como desempregadas.
Os dados apontam para um ligeiro aumento em termos mensais do desemprego registado numa base ajustada sazonalmente. A leitura mais recente mantém a série perto dos níveis recentes, embora assinale um valor superior ao de julho.
Arrefecimento do mercado de trabalho e expectativas de política
Com o desemprego registado na Noruega a subir para 80.064 em agosto, o mercado de trabalho doméstico mostra sinais claros de arrefecimento. Este aumento face aos 79.275 de julho deverá aliviar a pressão sobre o Norges Bank para manter a taxa diretora no nível historicamente elevado de 4,5%. Esperamos que esta mudança alimente uma forte especulação nos mercados sobre eventuais cortes de juros no outono.
Estratégias de negociação para a NOK e para taxas
Para operadores de derivados cambiais, recomendamos posicionamento para um enfraquecimento da coroa norueguesa (NOK) face a pares principais como o euro e o dólar norte-americano. Historicamente, quando os números de desemprego na Noruega sobem em direção ao patamar de 2,7%, a coroa tende a depreciar-se, à medida que o capital sai da moeda antecipando rendibilidades mais baixas. A compra de opções call sobre EUR/NOK com maturidade nos próximos um a dois meses é uma forma altamente eficaz de tirar partido desta esperada fraqueza cambial.
Vemos também uma oportunidade relevante de negociação em derivados de taxas de juro norueguesas, em particular em Forward Rate Agreements (FRAs). À medida que os dados económicos abrandam, é muito provável que a parte curta da curva de rendimentos norueguesa se desloque em baixa. Os traders deverão considerar posições longas em futuros de taxas de juro de curto prazo ou a entrada em swaps na posição de recebedor (receiver) para capitalizar a queda das yields.
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