Perspectiva de Curto a Médio Prazo
Na visão de curto a médio prazo, sugestões anteriores indicaram a possibilidade de o USD subir acima de 7.1900. Apesar de uma breve alta para 7.1881, a moeda não mostrou muito movimento para cima. Com o ‘forte suporte’ do USD em 7.1630 ainda não rompido, a expectativa é que ele opere na faixa de 7.1550 a 7.1920. Devido à natureza rigorosamente controlada deste par cambial, vemos o ambiente atual não como um sinal para uma grande aposta direcional, mas como uma oportunidade de lucrar com a estabilidade. A previsão de uma flutuação contida sugere que a volatilidade é o ativo a ser vendido. Embora a postura rigorosa do Federal Reserve crie uma ampla diferença de rendimento positiva para o dólar sobre o yuan—com a Taxa dos Fundos do Fed mantendo-se acima de 5,25%, enquanto a taxa de empréstimo principal de um ano da China está em 3,45%—a esperada alta do dólar tem estado notavelmente ausente. Isso não é por acaso. A forte intervenção do Banco Popular da China é a força dominante aqui. Vimos repetidamente que ele define a taxa de referência diária do yuan significativamente mais forte do que as expectativas do mercado, sinalizando uma clara intolerância à fraqueza excessiva. Essa política é apoiada por dados fundamentais; a China acabou de relatar um aumento de 7,6% nas exportações em relação ao ano anterior para maio, superando as previsões e ampliando seu superávit comercial. Essa entrada de moeda estrangeira serve como uma proteção natural para o yuan, reforçando a visão de que a alta do dólar está limitada. Historicamente, períodos como este, onde a intervenção política suprime a volatilidade realizada, têm sido lucrativos para aqueles que se posicionam para a calma.Estratégia para Traders de Derivativos
Para traders de derivativos, isso se traduz em uma estratégia clara. Acreditamos que a abordagem ideal é vender opções, construindo posições que se beneficiem da passagem do tempo e do par permanecendo dentro do canal previsto. Um iron condor, com strikes curtos posicionados logo fora da faixa de 7.1550 a 7.1920, parece adequado. Por exemplo, vender uma opção de venda em torno do nível 7.1550 e uma opção de compra perto de 7.1920, enquanto compra opções fora do dinheiro para proteção, monetiza diretamente a tese de um mercado limitado. O objetivo é deixar o tempo agir, já que o valor dessas opções se desintegra a cada dia que o par USD/CNY não faz um movimento decisivo. O momento de queda mencionado é provavelmente um teste do limite inferior, mas a combinação de política e dados comerciais recentes torna uma violação desse ‘forte suporte’ em 7.1630 um evento de baixa probabilidade nas próximas semanas. Portanto, os traders devem observar as fixações diárias do PBoC como o indicador líder mais crítico. Qualquer desvio de seu padrão recente de definir uma taxa forte seria o primeiro sinal de que nossa tese de faixa limitada pode precisar ser reavaliada.Empieza a operar ahora — haz clic aquí para crear tu cuenta real en VT Markets.
