O dólar da Nova Zelândia está com desempenho abaixo em comparação a todas as principais moedas, com potencial de queda no curto prazo, de acordo com os analistas de câmbio da BBH. O Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) deve reduzir a taxa de política monetária em 25 pontos base para 2,75%, com 45% de chance de um corte maior de 50 pontos base para 2,50%, conforme indicado pelo mercado de swaps. A queda acentuada do PIB no segundo trimestre da Nova Zelândia oferece espaço para o RBNZ avançar nas reduções de taxa. Em agosto, o RBNZ indicou que “há espaço para reduzir ainda mais a OCR”, prevendo uma redução de 25 pontos base até dezembro e outra na primeira metade de 2026, o que poderia levar a taxa de política a 2,50%. A próxima reunião não terá uma Declaração de Política Monetária, com a próxima agendada para 26 de novembro.

Insights de Especialistas

Informações da equipe de Insights do FXStreet, composta por jornalistas, incluem observações de mercado selecionadas de especialistas, junto com insights de analistas internos e externos. Seu conteúdo é recheado com notas comerciais e avaliações de especialistas para fornecer clareza e detalhes sobre as tendências do mercado. Dada a alta probabilidade de um corte na taxa pelo Banco da Reserva da Nova Zelândia esta noite, vemos uma pressão contínua para baixo sobre o NZD. O mercado está precificando um corte de 25 pontos base, mas a chance de 45% de um corte maior de 50 pontos base sugere que uma surpresa dovish (menos agressiva) é bastante possível. Essa expectativa é um fator principal para posicionar-se contra o dólar kiwi no curto prazo. Essa perspectiva é reforçada pelos dados econômicos recentes da Nova Zelândia, que têm sido consistentemente fracos. Os números fracos do PIB do segundo trimestre agora são agravados pelos últimos dados de inflação do terceiro trimestre de setembro de 2025, que ficaram em apenas 2,9%, abaixo da faixa-alvo do RBNZ. A demanda doméstica fraca dá ao banco central um mandato claro para flexibilizar ainda mais a política monetária e estimular a economia. Fatores externos também estão pesando pesadamente sobre a moeda, especialmente os preços das commodities. O mais recente leilão Global Dairy Trade, realizado na semana passada, mostrou uma queda significativa de 4,2% nos preços do leite em pó integral, um dos principais produtos de exportação da Nova Zelândia. Essa queda nas condições de comércio exerce pressão fundamental sobre o valor do NZD em relação aos seus parceiros comerciais.

Divergência de Política e Estratégias Financeiras

Notamos uma crescente divergência de política entre o RBNZ e outros bancos centrais, especialmente o Federal Reserve dos EUA. Após sua reunião de setembro de 2025, o Fed manteve um tom hawkish (mais agressivo), mantendo sua taxa de política inalterada e sinalizando que não há cortes iminentes. Essa diferença nas taxas de juros torna a manutenção de dólares americanos mais atraente do que o dólar kiwi, que oferece retornos menores. Para os negociantes de derivativos, comprar opções de venda (put options) em NZD com vencimentos após a próxima Declaração de Política Monetária em 26 de novembro parece prudente. Essa estratégia permite lucrar com uma possível queda, limitando o risco de desvalorização caso o RBNZ seja menos agressivo do que o esperado. A volatilidade deve permanecer alta, tornando as opções uma ferramenta eficaz para lidar com a incerteza. Alternativamente, vender contratos futuros NZD/USD oferece uma maneira mais direta de apostar na desvalorização da moeda. Vimos uma dinâmica semelhante durante o ciclo de flexibilização do RBNZ em 2015, onde uma série de cortes na taxa levou a uma desvalorização sustentada do dólar kiwi ao longo de vários meses. Esse precedente histórico apoia a criação de posições curtas agora, antecipando uma tendência semelhante.

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